Fon depremi büyüyor: Soygun dosyasında Norveç’in 9,9 milyarı çıktı

Dünyanın en büyük varlık fonu olan Norveç Varlık Fonu’nun, Türkiye’de fon soygunu krizi kapsamında soruşturmayla ilişkilendirilen 10 şirkette yaklaşık 2 milyar Norveç kronu, yani yaklaşık 9,9 milyar TL değerinde hissesi bulunduğu ortaya çıktı.

Bu şirketlerin hisselerinde daha sonra çok sert değer kayıpları yaşandı. Buradaki kritik nokta şu: Norveç Varlık Fonu soruşturmanın şüphelisi değil. Fon, söz konusu şirketlerde yatırımcı konumunda bulunuyor.

Açıklanan rakamlar ise 30 Haziran 2026 tarihindeki portföyü gösteriyor; fonun bugün aynı hisseleri taşıyıp taşımadığı bilinmiyor.

NORVEÇ VARLIK FONU 10 ŞİRKETTE YAKLAŞIK 10 MİLYAR TL TAŞIYORDU

Bloomberg’in aktardığı verilere göre Norges Bank Investment Management, 30 Haziran itibarıyla Türkiye’deki toplam 20,4 milyar kronluk hisse portföyünün yaklaşık yüzde 10’unu, daha sonra soruşturmayla ilişkilendirilen 10 şirkette tutuyordu.

Bu yatırımların o tarihteki toplam değeri yaklaşık 2 milyar Norveç kronuna ulaşıyordu. Türk lirası karşılığı yaklaşık 9,9 milyar TL olarak hesaplandı.

Bu şirketler arasında fon soygunu krizinin merkezindeki finans kuruluşlarından Tera Yatırım Menkul Değerler de bulunuyordu.

EN BÜYÜK POZİSYON ASTOR ENERJİ’DEYDİ

Norveç Varlık Fonu’nun bu grup içindeki en büyük yatırımı Astor Enerji’deydi. Fonun şirkette yaklaşık yüzde 2 payı bulunuyordu.

Astor hisseleri eylül ayında yüzde 41 geriledi. Ancak Norveç fonunun bu düşüş boyunca hisseleri elinde tutup tutmadığı açıklanmadığı için fondaki kesin zararın ne kadar olduğu hesaplanamıyor.

NBIM sözcüsü de güncel pozisyonlar hakkında bilgi vermedi. Kurum, portföyünü yılda iki kez açıkladığını ve iki açıklama arasındaki alım-satımlar hakkında yorum yapmadığını bildirdi.

ODINE HİSSESİ ZİRVEDEN YÜZDE 94 DÜŞTÜ

Norveç Varlık Fonu’nun portföyünde bulunan şirketlerden biri de Odine Solutions Teknoloji oldu. Hisse, 2026 yılı içinde yüzde 987 yükselerek 12 Ağustos’ta şirketin piyasa değerini 366 milyar TL’ye kadar taşıdı.

Odine hisseleri bu zirvenin ardından yüzde 94 değer kaybetti. Şirketin hisseleri, Pusula tarafından yönetilen bir fonla bağlantılı yatırımlar arasında gösterildi.

DESTEK FİNANS’TA DA HİSSESİ VARDI

Norveç fonunun dikkat çeken bir başka yatırımı Destek Finans Faktoring oldu. Resmi kayıtlara göre fon, 2025 yılında şirkette yüzde 0,17 oranında hisse satın aldı.

Destek Finans hisseleri 2026 yılında yüzde 600’den fazla yükseldi ve temmuz ayında şirketin piyasa değeri 1,3 trilyon TL’ye kadar çıktı. Hisse daha sonra bu zirvenin büyük bölümünü kaybetti.

Şirketin kurucusu Altunç Kumova daha sonra fon soruşturması kapsamında tutuklandı. Tera bağlantılı bir portföy yöneticisinin de Destek hisselerindeki işlemler nedeniyle savcılığa sevk edildiği belirtildi.

TERA HİSSELERİ DE NORVEÇ FONUNUN PORTFÖYÜNDEYDİ

Resmi belgeler, Norveç Varlık Fonu’nun 2025 yılında Tera Yatırım ve Tera Yatırım Teknoloji Holding hisselerinde de pozisyon aldığını gösteriyor.

Tera Yatırım’ın kurucusu ve yönetim kurulu başkanı Emre Tezmen’in tutuklanmasının ardından bu şirketlerin hisselerinde de sert düşüşler yaşandı.

FON BU HİSSELERİ NEDEN ALDI

Norveç Varlık Fonu’nun söz konusu şirketlere yatırım yapmış olması, bu şirketler hakkında özel olarak olumlu görüş bildirdiği anlamına gelmiyor. Fonun 2,3 trilyon dolarlık dev portföyünün büyük bölümü belirlenen endeksleri takip eden yatırımlardan oluşuyor.

Portföyün daha küçük bir bölümü ise aktif yöneticiler tarafından yönetiliyor. Bu nedenle soruşturmayla ilişkilendirilen şirketlerdeki hisselerin hangilerinin endeks takibi sonucu, hangilerinin aktif yatırım kararıyla alındığı mevcut bilgilerden net olarak anlaşılamıyor.

TÜRKİYE PORTFÖYÜNÜ YEREL YÖNETİCİLER DE YÖNETTİ

NBIM daha önce Türkiye’deki yaklaşık 600 milyon dolarlık hisse portföyünün bir bölümünün yönetimi için İstanbul Portföy Yönetimi ile çalışmıştı. Bu ilişkinin geçen yıl sona erdiği belirtildi.

Bloomberg’e konuşan kaynaklara göre Norveç fonu daha sonra Türk hisseleri için Neo Portföy’ü yöneticilerinden biri olarak seçti. ABD merkezli TRG Management’ın da NBIM adına Türk hisseleri yönettiği aktarıldı.

ASILSIZ ÇIKARIM YAPILMAMASI GEREKİYOR

Mevcut bilgiler Norveç Varlık Fonu’nun fon soruşturmasında herhangi bir usulsüzlüğe karıştığını göstermiyor. Ortaya çıkan tablo, dünyanın en büyük kurumsal yatırımcılarından birinin de soruşturmayla ilişkilendirilen ve daha sonra sert değer kaybeden Türk şirketlerinde önemli büyüklükte pozisyon taşımış olduğunu gösteriyor.

Ayrıca fonun 30 Haziran’dan sonra bu hisselerin ne kadarını sattığı, hangilerini halen elinde tuttuğu ve toplam zararının ne kadar olduğu bilinmiyor. Bu nedenle yaklaşık 9,9 milyar TL rakamı zarar miktarını değil, 30 Haziran 2026 tarihinde bu 10 şirkette bulunan hisselerin toplam değerini ifade ediyor.