Ekim 2026 enflasyon verisi ECB'yi tedirgin etti: Aralık olasılığı yükseldi

Euro Bölgesi’nde enflasyonun ekim ayında yüzde 4’e yükselmesi, Avrupa Merkez Bankası’nın yılın son toplantısına ilişkin beklentileri değiştirdi. ECB Yönetim Konseyi Üyesi Ante Zigman, aralıkta yeni bir faiz artışının gündeme gelme ihtimalinin oldukça yüksek olduğunu söyledi.

Hırvatistan’ın Opatija kentinde konuşan Zigman, “Enflasyon ekim ayında da yükselmeye devam etti. Aralık ayında faizlerin artırılması ihtimalinin oldukça yüksek olduğunu söyleyebiliriz” dedi. ARALIKTA 25 BAZ PUANLIK ARTIŞ GÜNDEMDE Zigman’ın açıklamaları, ECB’nin yılın son para politikası toplantısında mevduat faizini yeniden artırabileceğine yönelik beklentileri güçlendirdi.

ECB, 29 Ekim’de gerçekleştirdiği toplantıda üç temel faiz oranını değiştirmemiş ve mevduat faizini yüzde 2,50 seviyesinde bırakmıştı. Banka karar metninde enerji fiyatlarının yükselmeye devam ettiğini, bunun enflasyon görünümü açısından yukarı yönlü risk oluşturduğunu ve para politikasında toplantı bazlı yaklaşımın sürdürüleceğini belirtmişti.

ECB haziran ayında politika faizlerini 25 baz puan artırmış, eylül toplantısında da ikinci kez aynı büyüklükte artışa gitmişti. Aralık ayında yeni bir artış yapılması halinde bu, Orta Doğu’daki savaşın başlamasından bu yana üçüncü faiz artışı olacak.

ENFLASYON YÜZDE 4’E ULAŞTI Euro Bölgesi’nde tüketici fiyatlarındaki yıllık artış ekim ayında yüzde 4’e çıkarak ECB’nin yüzde 2’lik orta vadeli hedefinin iki katına ulaştı. Enerji fiyatlarındaki yükseliş, son aylarda enflasyondaki hızlanmanın temel unsurlarından biri olarak öne çıkarken ECB de ekim kararında enerji şokunun büyüklüğü ve süresinin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği uyarısında bulunmuştu.

ECB’nin eylül ayında yayımladığı tahminlerde 2026 yılı ortalama enflasyon beklentisi yüzde 3, 2027 beklentisi yüzde 2,5 ve 2028 beklentisi yüzde 2,1 seviyesinde bulunuyordu. Banka, Orta Doğu’daki çatışmanın enerji fiyatlarını yükselterek enflasyonun uzun süre hedefin üzerinde kalmasına neden olabileceğini belirtmişti.

2027 İÇİN BELİRSİZLİK SÜRÜYOR Piyasalarda 2027 yılında da para politikasının sıkı kalabileceğine yönelik beklentiler bulunurken Zigman, gelecek yıl hangi adımların gerekli olacağını söylemek için henüz erken olduğunu ifade etti. ECB Yönetim Konseyi Üyesi, enerji fiyatlarının önümüzdeki dönemde izleyeceği seyrin para politikasında belirleyici olmaya devam edeceğine dikkat çekti.

PETROLDEKİ DÜŞÜŞ YENİ DENKLEM YARATTI Zigman, ABD ara seçimlerinin ardından enerji piyasalarında yaşanan hareketliliğe de değindi. Ham petrol fiyatlarının son birkaç gün içinde yaklaşık yüzde 20 gerilediğini belirten Zigman, bu eğilimin kalıcı olup olmayacağının henüz bilinmediğini söyledi.

Zigman, “Şu anda ham petrol fiyatının son birkaç gün içinde neredeyse yüzde 20 düştüğü bir durumdayız. Bunun böyle devam edip etmeyeceğini, enerji fiyatlarının daha da düşüp düşmeyeceğini veya başka bir sürpriz yaşanıp yaşanmayacağını söylemek zor” ifadelerini kullandı.

ENERJİ FİYATLARI ARALIK KARARINDA BELİRLEYİCİ OLACAK ECB’nin ekim ayındaki karar metninde de enerji fiyatlarının seyri para politikası açısından temel risklerden biri olarak öne çıktı. Banka, enerji şokunun süresi ve büyüklüğünün enflasyonu artırabileceğini, buna karşılık sıkılaşan finansman koşullarının büyüme ve fiyat baskılarını aşağı çekebileceğini bildirdi.

Bu nedenle aralık toplantısı öncesinde enerji fiyatları, ücret gelişmeleri, çekirdek enflasyon ve finansman koşulları ECB’nin izleyeceği temel göstergeler arasında yer alacak. ECB, faiz kararlarının önceden belirlenmiş bir patikaya bağlı olmayacağını ve gelen veriler doğrultusunda toplantı bazında alınacağını vurguluyor.

ARALIK TOPLANTISI KRİTİK HALE GELDİ ECB’nin yılın son para politikası toplantısı 17 Aralık’ta gerçekleştirilecek. Son dönemde bazı politika yapıcıların da aralık ayında 25 baz puanlık artış ihtimalini öne çıkarması, yeni sıkılaştırma beklentisini güçlendirdi.

Bununla birlikte petrol fiyatlarında son günlerde yaşanan sert gerilemenin devam etmesi halinde enerji kaynaklı enflasyon baskısının azalması ve ECB’nin karar alanının genişlemesi mümkün olabilir. Bu nedenle aralık kararı açısından önümüzdeki haftalarda açıklanacak enflasyon verileri ve enerji fiyatlarının seyri belirleyici olacak.