Mahfi Eğilmez: TÜİK'in enflasyonu yüzde 31,51, kredi kartlarınınki yüzde 42,2!

Ekonomist Mahfi Eğilmez, kişisel internet sitesinde yayımladığı “Kredi Kartlarından Giderek Enflasyonu Hesaplamak” başlıklı yazısında, kredi kartı ödeme verilerini kullanarak enflasyonun seyrini inceledi.

Bankalararası Kart Merkezi'nin her ay yayımladığı Kartmetre endeksinden yararlanan Eğilmez, kredi kartı kullanımındaki nominal ve reel değişimleri karşılaştırarak fiyat artışlarının etkisini hesapladı.

Eğilmez'in ulaştığı sonuç, kredi kartı verilerinden türetilen enflasyon göstergesinin TÜİK ve İTO'nun açıkladığı oranların üzerinde, ENAG'ın hesaplamasının ise altında kaldığını ortaya koydu.

TÜİK yüzde 31,51, kredi kartı hesabı yüzde 42,2

Mahfi Eğilmez'in paylaştığı verilere göre Ağustos 2026 itibarıyla yıllık enflasyon oranları şöyle gerçekleşti:

Enflasyon göstergesi

Ağustos 2026

TÜİK TÜFE

İTO İstanbul TÜFE

BKM kredi kartı verilerinden hesaplanan enflasyon

ENAG e-TÜFE

Buna göre Eğilmez'in kredi kartı verilerinden hesapladığı enflasyon, TÜİK'in açıkladığı yıllık enflasyondan 10,69 puan, İTO'nun verisinden ise 7,24 puan yüksek çıktı.

ENAG'ın açıkladığı oran ise kredi kartı verilerine dayalı hesaplamanın 6,83 puan üzerinde gerçekleşti.

Kredi kartı harcamalarından enflasyon nasıl hesaplandı?

BKM, Kartmetre adı altında kredi kartı ödeme endeksini aylık olarak yayımlıyor.

Nisan 2015'in 100 kabul edildiği endeks, kredi kartı kullanımındaki değişimleri izlemeye olanak sağlıyor.

Ancak kredi kartıyla yapılan ödemelerdeki artış yalnızca daha fazla alışveriş yapılmasından kaynaklanmıyor. Mal ve hizmet fiyatlarındaki yükseliş de toplam ödeme tutarlarını artırıyor.

Eğilmez, bu iki etkiyi birbirinden ayırmak amacıyla BKM'nin nominal ve reel endeks verilerini kullandı.

Nominal ve reel endeks değişimlerini karşılaştırarak kredi kartı kullanımındaki miktar artışının etkisini ayırmaya çalışan Eğilmez, fiyat artışlarına odaklanan alternatif bir gösterge oluşturdu.

Çalışmada genel kartlı ödeme endeksi esas alındı.

Enflasyonun seyrinde 2021'de başlayan faiz indirimlerine dikkat çekti

Eğilmez, kredi kartı verilerinden hazırladığı grafikte enflasyonun 2021 yılı eylül ayında başlayan faiz indirimlerinin ardından yükseldiğini belirtti.

Yazısında, enflasyonun 2022 yılı mayıs ayından itibaren Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasının da etkisiyle gerilemeye başladığını ifade etti.

Eğilmez'e göre 2023 yılının ortalarından itibaren enflasyonda görülen düşüşte faiz politikasındaki değişiklik etkili oldu.

Faiz politikasının değiştirilmesinin ardından KKM'nin de tasfiye edilebildiğini kaydetti.

KKM'nin maliyetine ilişkin 2,5 trilyon liralık zarar hesabı

Mahfi Eğilmez, yazısında geçmiş dönemde uygulanan para politikalarını da eleştirdi.

Faiz indirimleriyle enflasyonu düşürmeyi hedefleyen yaklaşımın, daha sonra KKM aracılığıyla enflasyonu kontrol etmeye çalıştığını belirtti.

Eğilmez, bu politikanın maliyetinin Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının üç yılda 2,5 trilyon lira zarar etmesine yol açtığını ifade etti.

Hazine'nin bu dönemde Merkez Bankasından alacağı kâr payını alamadığını belirten Eğilmez, bunun daha fazla borçlanma ihtiyacı doğurduğunu ve faizler üzerinde yukarı yönlü etki yarattığını savundu.

Dört farklı enflasyon göstergesi karşılaştırıldı

Çalışmada TÜİK, İTO ve ENAG'ın açıkladığı enflasyon oranlarıyla BKM verilerinden oluşturulan gösterge karşılaştırıldı.

Eğilmez, TÜİK, İTO ve ENAG'ın enflasyonu mal ve hizmet fiyatları ile harcama ağırlıklarından hareketle hesapladığını, kredi kartı verilerine dayalı yöntemin ise farklı bir ölçüm seçeneği sunduğunu belirtti.

BKM serisinde kullanılan son verinin Ağustos 2026'ya ait olması nedeniyle karşılaştırmalar bu tarihe kadar yapıldı.

Eğilmez'in değerlendirmesine göre kredi kartı verilerinden hesaplanan enflasyon, incelenen dönemde TÜİK'in TÜFE'si ile ENAG'ın e-TÜFE'si arasında dalgalanan bir seyir izledi.