Fed faiz kararı öncesi dolar güçlendi: Euro 17 ayın en düşük seviyesinde

Euro ve dolar arasındaki faiz beklentisi farkı yeniden belirginleşiyor. Fed faiz kararı öncesi ABD para birimi güç kazanırken Avrupa tarafında Fransa borç stresi ve daha sınırlı ECB sıkılaşması beklentisi euro üzerinde baskı yaratıyor.

EURO 17 AYIN EN DÜŞÜK SEVİYESİNDE Euro, Fed faiz kararı öncesinde dolar karşısında 1,1111 seviyesine kadar gerileyerek yaklaşık 17 ayın en düşük seviyesini gördü. Dolar endeksi ise 102,491 seviyesine yükselerek son iki haftanın zirvesine çıktı.

Böylece döviz piyasasında ABD ile Avrupa arasındaki faiz ve büyüme görünümü yeniden temel fiyatlama unsuru haline geldi. DOLAR NEDEN YÜKSELİYOR? Dolar için son yükselişte üç ana unsur öne çıkıyor. Fed faiz politikasının daha uzun süre sıkı kalabileceği beklentisi, yükselen petrol fiyatlarının enflasyonu yeniden besleyebileceği endişesi ve ABD teknoloji hisselerine yönelik yatırımcı ilgisinin toparlanması dolar talebini destekliyor.

ABD 10 yıllık tahvil faizi de Fed kararı öncesinde yeniden yüzde 5 çevresine yükselmiş durumda. Yüksek tahvil faizi, dolar cinsinden varlıkların getiri avantajını artırarak ABD para birimini destekliyor. FED FAİZ KARARI BUGÜN AÇIKLANACAK Fed faiz kararı bugün Türkiye saatiyle 21.00’de açıklanacak.

Piyasa beklentisi politika faizinin yüzde 3,75-4,00 aralığında sabit bırakılması yönünde. Mevcut fiyatlama, yatırımcıların ekim toplantısından çok aralık ayına odaklandığını gösteriyor. Fed kararı sonrasında Kevin Warsh’ın vereceği mesajların yeni faiz artışı ihtimali açısından belirleyici olması bekleniyor.

FED KARARI SONRASI ARALIK MESAJI KRİTİK Piyasada temel senaryo Fed’in bugünkü toplantıda değişiklik yapmaması ancak sıkı para politikası eğilimini koruması. Vadeli piyasalarda gelecek 12 ay için toplam 70 baz puanın üzerinde ek faiz artışı fiyatlanırken bazı stratejistler üç ayda bir artırım senaryosunun güçlü biçimde gündemde olduğunu belirtiyor.

Danske Bank stratejisti Jesper Fjarstedt, piyasanın mart ayına kadar toplam 50 baz puan civarında ilave sıkılaşma fiyatladığını ve bu görünümün bankanın kendi tahminiyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu ifade ediyor. EURO NEDEN DÜŞÜYOR?

Euro tarafında baskının ana kaynağı yalnız dolar güçlenmesi değil. Fransa kamu maliyesine ilişkin endişeler Avrupa tahvil piyasasında risk primini artırırken ECB para politikasının ne kadar daha sıkılaştırılabileceğine ilişkin soru işaretleri de büyüyor.

Fransa 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta yüzde 5 seviyesini aşarken Almanya ile getiri farkı 170 baz puanın üzerine çıktı. Bu seviye euro bölgesi borç krizinden bu yana görülen en yüksek farklardan biri oldu. FRANSA BORÇ STRESİ EURO ÜZERİNDE BASKI YARATIYOR Fransa kamu borcu yaklaşık 3,6 trilyon euro seviyesinde bulunurken bütçe açığının yüksek kalması ve yeni bütçenin siyasi olarak geçirilmesindeki zorluklar yatırımcı güvenini zayıflatıyor.

Yükselen borçlanma maliyetleri yalnız Fransa için değil tüm euro bölgesi finansal koşulları açısından sıkılaştırıcı etki yaratıyor. Bu durum ECB açısından yeni faiz artışı kararlarını daha karmaşık hale getiriyor. ECB FAİZ KARARI EURO İÇİN İKİNCİ KRİTİK SINAV ECB faiz kararı 29 Ekim Perşembe günü açıklanacak.

Piyasa ve ekonomist beklentileri ECB’nin mevduat faizini yüzde 2,50 seviyesinde sabit bırakması yönünde. Buna karşılık aralık ayında 25 baz puanlık artış ihtimali güçlü kalıyor. Ancak Fransa tahvil piyasasındaki stres ve euro bölgesi büyümesindeki yavaşlama, daha agresif bir sıkılaşma patikasının önünde engel oluşturabilir.

EURO/DOLAR İÇİN 1,1111 KRİTİK EŞİK Euro/dolar paritesi için 1,1111 bölgesi teknik açıdan önemli destek alanlarından biri olarak izleniyor. UniCredit stratejistleri, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın şahin mesaj vermesi halinde ABD tahvil faizlerinin yeniden yükselerek dolar için destek sağlayabileceğini ve euro/dolar paritesinin 1,1111 bölgesinin altına sarkabileceğini değerlendiriyor.

Daha yumuşak Fed iletişimi ise tahvil faizlerinde geri çekilme yaratabilir ve euro için kısa vadeli toparlanma alanı açabilir. YAPAY ZEKA İYİMSERLİĞİ DOLAR İÇİN DESTEK OLDU Dolar için destek sağlayan bir başka unsur ABD yapay zeka sektörüne yönelik yatırımcı ilgisinin yeniden artması oldu.

Anthropic 26 Ekim’de halka arz başvurusunu kamuya açtı. Şirketin planlanan halka arzı, son dönemde yükselen faizler ve yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine yönelik soru işaretleri nedeniyle zayıflayan teknoloji IPO piyasası açısından önemli bir test olarak görülüyor.

Anthropic haberinin ardından teknoloji hisselerinde risk iştahının toparlanması ABD varlıklarına yönelik talebi destekledi. DOLAR İÇİN YAPAY ZEKA AYNI ZAMANDA RİSK Bununla birlikte yapay zeka yatırımları dolar için yalnız pozitif bir hikaye oluşturmuyor.

ABD teknoloji hisseleri ve yapay zeka altyapısına yönelik yabancı sermaye girişleri son dönemde dolar için önemli destek sağladı. Ancak olası yeni bir teknoloji satış dalgasında bu sermayenin hızla çıkması dolar üzerinde ters yönde baskı yaratabilir.

Bu nedenle yapay zeka teması dolar için hem kısa vadeli destek hem de orta vadeli kırılganlık kaynağı olarak izleniyor. İNGİLTERE BÜTÇESİ VE ALMANYA TAHVİL İHALESİ DE GÜNDEMDE Avrupa tahvil piyasasında yatırımcıların odağında İngiltere bütçesi de bulunuyor.

Piyasa tahminleri yeni bütçede mali kurallar korunurken yaklaşık 10-15 milyar sterlin civarında hareket alanı bırakılabileceğine işaret ediyor. Almanya tarafında ise Ağustos 2036 vadeli devlet tahvillerinden 5,5 milyar euroluk ihraç planlanıyor.

Yüksek küresel tahvil faizleri nedeniyle bu ihraçların yatırımcı talebi de yakından takip edilecek. EURO VE DOLAR İÇİN KRİTİK 24 SAAT Döviz piyasasında önümüzdeki 24 saat iki büyük merkez bankasının kararları nedeniyle kritik olacak.

Önce Fed kararı, ardından ECB faiz kararı gelecek. Fed daha şahin, ECB ise daha temkinli mesaj verirse euro/dolar üzerinde aşağı yönlü baskı güçlenebilir. Buna karşılık Fed aralık artışı konusunda daha ihtiyatlı davranır ve ECB sıkılaşma ihtimalini korursa euro için 17 ayın dip seviyelerinden tepki ihtimali gündeme gelebilir.