Altın yatırımcısına soğuk duş! 5.200 dolar bekleyenler ters köşe oldu: Dev bankalar yıl sonu hedeflerini tek tek indirdi

Küresel piyasalarda altın fiyatlarının geleceğine ilişkin beklentiler yeniden şekilleniyor. Son dönemde rekor seviyeleri test eden sarı metal için uluslararası yatırım bankalarından temkinli değerlendirmeler gelmeye başladı.

İtalya'nın en büyük finans kuruluşlarından UniCredit, ons altın için paylaştığı yıl sonu tahmin aralığında belirgin bir indirime gitti. Eylül beklentisi 700 dolar aşağı çekildiUniCredit analistleri, eylül ayında yayımladıkları piyasa notunda 2026 yıl sonu ons altın tahmin aralığını 4.400-5.200 dolar bandında konumlandırmıştı.

Ancak kasım ayı değerlendirmesinde görünüm değişti; banka yeni tahmin aralığını 3.900-4.500 dolar olarak güncelledi. Böylece iki dönem arasındaki projeksiyon kıyaslandığında tahmin aralığının alt sınırı 500 dolar, zirve noktası ise 700 dolar birden gerilemiş oldu.

Banka uzmanları, raporda yer verilen 4.500 dolarlık üst sınırın altının kesinlikle bu seviyeye tırmanacağı anlamı taşımadığının da altını çizdi. Yüksek faiz ve güçlü tahvil getirileri baskı unsuru Altının yukarı yönlü hareketini sınırlayan faktörlerin başında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası geliyor.

Bankanın analizine göre, ABD reel tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde tutunması ve Fed'in politika faizini öngörülenden daha uzun süre zirvede bırakabileceği yönündeki piyasa algısı kıymetli madenler üzerinde baskı unsuru oluşturuyor. Getirisi bulunmayan altın, getiri sağlayan tahviller karşısında yatırımcı nezdinde fırsat maliyetini artırıyor.

Buna karşın ABD'nin tırmanan kamu borcu stoku ve kronik bütçe açıkları, orta-uzun vadede doların rezerv gücüne yönelik endişeleri canlı tutarak portföy çeşitlendirmesi amacıyla altına olan ilgiyi masada tutmaya devam ediyor. Altın fonlarında tarihi rekorDünya Altın Konseyi'nin açıkladığı son veriler ise piyasadaki fiziki talebin güçlü kaldığını doğruluyor.

Fiziki altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) ekim ayı boyunca 2,7 milyar dolarlık net sermaye girişi gerçekleşti. Bu hareketle birlikte küresel fonların portföyündeki toplam altın hacmi 19 tonluk artışla 4.275 tona ulaşarak rekor tazeledi.

Bölgesel dağılımda Asya ve Avrupa fonlarında alımlar öne çıkarken, Kuzey Amerika merkezli fonlarda sınırlı kâr satışları görüldü. Goldman Sachs da hedeflerini 500 dolar düşürdü Altın cephesindeki aşağı yönlü güncelleme kervanına Wall Street devi Goldman Sachs da katıldı.

Banka, 2026 yıl sonu için ons altın beklentisini 4.650 dolardan 4.150 dolara indirirken; 2027 sonu projeksiyonunu da 5.400 dolardan 4.800 dolara revize etti. Goldman Sachs böylelikle iki yıllık vadede tahminlerini sırasıyla 500 ve 600 dolar düşürmüş oldu.

Analistler, kısa vadeli faiz baskılarına rağmen dünya genelindeki merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme adımlarının ve yapısal altın talebinin sert düşüşleri sınırlandıran en güçlü emniyet sübabı olmayı sürdüreceğini kaydediyor.