Avrupa Merkez Bankası’nda yeni dönem: Lagarde’ın koltuğuna kim oturacak?

Avrupa Merkez Bankası Başkanı (ECB) Christine Lagarde, yaptığı açıklamada 7 Şubat 2027'de görevinden ayrılacağını duyurdu. Bu gelişme, Fransa'nın mali krizinin şekillendirileceği düşünülen bir halefiyet yarışını resmen başlatmış oldu.

Lagarde, Temmuz 2019'dan bu yana merkez bankasına liderlik ediyor; Kovid-19 salgınına, Rusya-Ukrayna savaşına ve 2022'de Avrupa Birliği'nde enflasyonu yüzde 11'in üzerine çıkaran ve Mali Kriz sonrası para politikasının sona ermesine yol açan bir dizi enerji fiyatı şokuna karşı tepkilerini yönlendiriyor.

Avrupa Merkez Bankası'nın üst düzey isimleri, baş ekonomist Philip Lane ve yine gelecek yıl görevinden ayrılacak olan piyasa operasyonlarından sorumlu etkili yönetim kurulu üyesi Isabel Schnabel ile diğer üst düzey pozisyonları doldurmak için görüşmelerde bulunuyor.

ECB kurumsal olarak bağımsız bir yapıya sahip ve Yönetim Konseyi, altı üyeli İcra Kurulu ve 21 euro bölgesi ulusal merkez bankasının başkanlarından oluşuyor. Ancak üst düzey görevlere atamalar, Avrupa Parlamentosu ve Euro Bölgesi üye devletleriyle yapılan istişarelerin ardından Avrupa Konseyi tarafından yapılıyor.

İki isim öne çıkıyor

Oksijen'in derlediği habere göre her ikisi de son dönemde kendi merkez bankalarına liderlik eden Pablo Hernández de Cos ve Klaas Knot, Lagarde'ın yerini alacak en iyi adaylar olarak görülüyor.

De Cos, 2018'den 2024'e kadar görev yaptı ve şu anda Uluslararası Ödemeler Bankası'nın genel müdürü. Knot, 2011'den 2025'e kadar Hollanda merkez bankası başkanı olarak görev yaptı, halihazırda Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü'nde konuk araştırmacı.

Fransa’nın kamu borcu giderek derinleşiyor

Yeni başkanın atanması Fransa’nın giderek derinleşen bir kamu borcu kriziyle karşı karşıya olduğu bir dönemde, ECB'nin müdahale mekanizmalarından birini kullanmak zorunda kalıp kalmayacağına ilişkin piyasa tartışmaları nedeniyle kritik önem taşıyor.

Gelecek yıl yapılması planlanan Fransa cumhurbaşkanlığı seçimi de belirsizliği artırıyor. Ülkede tahvil getirileri hızla yükselirken Fransa ile Euro Bölgesi’nin gösterge ülkesi Almanya arasındaki tahvil faizi farkı, 2010’ların başındaki Avrupa borç krizinden bu yana en yüksek seviyeye çıktı.

En uygun kişi kim?

Berenberg Başekonomisti Holger Schmieding, ECB’nin olası finansal çalkantılarla başa çıkmak için en uygun kişinin kim olacağını değerlendirmesi gerektiği kanısında.

Schmieding, “G20’nin Finansal İstikrar Kurulu’nun (FSB) eski başkanı olması, Knot’a bu açıdan bir avantaj sağlayabilir. Avrupa Birliği, aşırı sağcı Marine Le Pen’in Fransa cumhurbaşkanlığı seçimini kazanması riskine karşı en azından bir ölçüde kendini korumaya çalışıyor.

Ancak ECB’nin Fransa’nın mali savurganlıklarını finanse etme yetkisi de isteği de yok. Bize göre ECB, Fransa’nın daha sürdürülebilir politikalara dönmesi halinde ülkeye destek verir” diyor.

Knot şahin bir tercih

De Cos atanırsa ne olur?

Validus Risk Management Küresel Sermaye Piyasaları Uzmanı Pierre Roke, “Knot’un atanması muhtemelen şahin bir mesaj olarak yorumlanır ve euroyu destekleyebilir. Ancak daha sıkı bir tutum, Fransa’nın ve çevre ülkelerin tahvil faiz farkları üzerindeki baskıyı da artırabilir.

De Cos’un atanması ise politikalarda daha fazla sürekliliğe ve finansal istikrara daha güçlü bir odağa işaret eder. Fransa’nın borçları baskı altındayken ve enflasyon hala hedefin üzerindeyken faiz piyasaları muhtemelen De Cos’un atanmasını daha rahatlatıcı bulacaktır” ifadelerini kullanıyor.

ING Küresel Makroekonomi Başkanı Carsten Brzeski'ye göre adayların hangi ülkeden olduğu da belirleyici bir faktör.

Brzeski, “Knot, Kuzey Avrupa hükümetleri arasında daha fazla destek bulabilir. Ancak soru, De Cos’un mevcut İspanyol hükümetinin desteğini alıp alamayacağı. Her halükarda her iki isim de para politikası konusunda yüksek düzeyde uzmanlık sunuyor.

Christine Lagarde’ın ise göreve geldikten sonra edinmesi gereken bir uzmanlıktı bu” değerlendirmesini paylaşıyor.