Hazine'nin 2027 borçlanma programı açıklandı: 7,9 trilyon liralık borç servisi planlanıyor

Hazine ve Maliye Bakanlığı, 2027 yılına ilişkin Hazine Finansman Programı'nı yayımladı. Orta Vadeli Program ve Merkezi Yönetim Bütçesi öngörüleri doğrultusunda hazırlanan programda, gelecek yılın borçlanma hedefleri, finansman kaynakları ve ihraç planları açıklandı.

CNBCE.COM'u öncelikli haber kaynağınız olarak ekleyin Ekonomi, iş dünyası, piyasalar ile ilgili en güvenilir ve en detaylı haberlere en hızlı şekilde ulaşın. + Ekle Programa göre Hazine'nin 2027 yılında toplam 7 trilyon 921,9 milyar liralık borç servisi gerçekleştirmesi bekleniyor. Bu tutarın 3 trilyon 948,5 milyar lirası anapara, 3 trilyon 973,3 milyar lirası ise faiz ödemelerinden oluşacak.

Borç servisinin 6,7 trilyon lirası iç borçtan oluşacakToplam borç servisinin 6 trilyon 761,4 milyar liralık bölümünün iç borç, 1 trilyon 160,4 milyar liralık kısmının ise dış borç ödemelerinden oluşması planlanıyor. İç borç servisi kapsamında 5 trilyon 856,3 milyar liralık ödemenin piyasaya yapılması, kalan 905,2 milyar liranın ise kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif yöntemiyle gerçekleştirilen satışlardan kaynaklanması öngörülüyor.2027 yılı için iç borçlanma tutarının 6 trilyon 761,7 milyar lira seviyesinde gerçekleşmesi hedefleniyor.

Uluslararası piyasalardan 13 milyar dolar finansman hedefiHazine'nin gelecek yıl uluslararası sermaye piyasalarından tahvil ve kira sertifikası ihraçları yoluyla 13 milyar dolar karşılığı finansman sağlaması planlanıyor. Borçlanmanın ağırlıklı olarak Türk lirası üzerinden yürütülmesi öngörülürken, uluslararası yatırımcı çeşitliliğini korumak amacıyla ABD doları başta olmak üzere farklı para birimlerinde de ihraç yapılabilecek.

Piyasa koşullarının elverişli olması halinde farklı döviz cinslerinden borçlanma seçenekleri de değerlendirilecek. Borçlanma dışı kaynak beklentisi 343,3 milyar liraFinansman programında borçlanma dışında elde edilmesi beklenen kaynakların toplamı 343,3 milyar lira olarak hesaplandı.

Bu kaynaklar arasında nakit bazlı faiz dışı denge, özelleştirme gelirleri, 2/B satışlarından sağlanacak gelirler, TMSF'den aktarılacak kaynaklar, devirli ve garantili borç geri dönüşleri ile kasa ve banka kullanımı yer alıyor.2026'da iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 34,3 olduProgramda 2026 yılının ocak-ekim dönemine ilişkin borçlanma verileri de paylaşıldı. Buna göre nakit iç borçlanmanın ortalama vadesi 32,5 ay olarak gerçekleşti.

Sabit getirili Türk lirası cinsi iç borçlanmanın ortalama maliyeti yüzde 38,4, nakit iç borçlanmanın ortalama maliyeti ise yüzde 34,3 oldu. Sabit getirili Türk lirası cinsi senetlerin toplam iç borçlanma içerisindeki payı yüzde 35 olarak kaydedildi.

Aynı dönemde iç piyasada 264,2 milyar liralık Türk lirası cinsi kira sertifikası ihracı gerçekleştirildi. Altına dayalı 144,5 tonluk senet ihracı yapıldıHazine, 2026'nın ilk 10 ayında altına dayalı borçlanma araçları kapsamında toplam 144,5 ton altın karşılığı senet ihraç etti.

Bu tutarın 53,6 tonu altın tahvillerinden, 90,8 tonu ise altına dayalı kira sertifikalarından oluştu. Aynı dönemde iç piyasada 14,8 milyar dolar ve 900 milyon avro tutarında döviz cinsi iç borçlanma gerçekleştirildi. Katılım finans piyasasını geliştirmek amacıyla kullanılan Türk Lirası Gecelik Katılım Referans Getiri Oranı'na (TLREFK) endeksli kira sertifikalarının ihracı da sürdü.

Ocak-ekim döneminde bu kapsamda 139,3 milyar liralık satış yapıldı.2026 dış finansman hedefinin 12,2 milyar doları karşılandıHazine'nin 2026 yılı için belirlediği 13 milyar dolarlık dış finansman hedefinin 12,2 milyar dolarlık bölümü ocak-eylül döneminde gerçekleştirilen tahvil ve kira sertifikası ihraçlarıyla karşılandı. Yıl içinde farklı vadelerde uluslararası borçlanma işlemleri yapıldı.

Ocak ayında toplam 3,5 milyar dolarlık tahvil, şubat ayında 2 milyar avroluk tahvil, nisan ayında 2 milyar dolarlık tahvil ihracı gerçekleştirildi. Temmuz ayında 2,75 milyar dolarlık kira sertifikası, eylül ayında ise 1,5 milyar dolarlık sürdürülebilir tahvil ihracı yapıldı.

Hazine'den güçlü nakit rezervi ve likidite yönetimi hedefi2027 yılı programında borç yönetiminde faiz ve likidite risklerinin azaltılması da öncelikler arasında yer aldı. Hazine, gelecek 12 ay içerisinde faizi yeniden belirlenecek veya vadesine 12 aydan az süre kalan senetlerin toplam borç içindeki payını belirli bir seviyede tutmayı hedefliyor.

Nakit akışında yaşanabilecek geçici dalgalanmaların yönetilmesi için güçlü nakit rezervi bulundurulması planlanıyor. Ayrıca borç servisinin farklı dönemlere dengeli dağıtılması ve ikincil piyasada fiyat etkinliğinin artırılması amacıyla değişim ve geri alım ihaleleri yapılabilecek.

Uluslararası piyasalarda ise farklı vadelerde konvansiyonel tahvillerin yanı sıra yeşil, sosyal ve sürdürülebilir tahviller ile kira sertifikalarının ihracı gündemde olacak.