JPMorgan'dan yuan tahmini: En az yüzde 10 değer kazanabilir

JPMorgan Asset Management Asya Sabit Getirili Menkul Kıymetler Yatırım Direktörü Julio Callegari, Singapur'da yaptığı açıklamada, yuanın istikrarlı performansının ve değer kazanımını sürdürme potansiyelinin yatırım açısından cazip olduğunu söyledi.

Callegari'nin yüzde 10'luk değer artışı beklentisi, yuanın ticaret ağırlıklı para birimleri sepeti karşısındaki gücünü enflasyondan arındırarak ölçen reel efektif döviz kuruna dayanıyor.

Çin'in para birimi, dirençli ihracatın sağladığı döviz girişleri ve Pekin yönetiminin yuanın küresel kullanımını artırma girişimleriyle bu yıl dolar karşısında yaklaşık yüzde 5 değer kazanarak 2022'den bu yana en güçlü seviyesine ulaştı.

Yükseliş, düşük enflasyon ve zayıf ekonomik görünümün Çin'de faizleri aşağı çekmesine ve ABD'nin 10 yıllık tahvil getirileriyle farkın rekor seviyeye ulaşmasına rağmen gerçekleşti.

Yuan cuma günü dolar karşısında yaklaşık 6,66 seviyesinde yatay seyrederken, Çin'in 10 ila 30 yıl vadeli devlet tahvillerinin getirileri yüzde 1,61 ile yüzde 2'nin biraz üzerinde değişti.

Yuan tahvilleri dolar tahvillerinden daha yüksek getiri sağlayabilir

Callegari, Çin'in offshore tahvillerinde yüzde 2-2,5 seviyesindeki getirilerin bazı uluslararası yatırımcılar için diğer piyasalara kıyasla düşük görünebileceğini belirtti.

Buna karşın yuanın istikrarlı değer kazanmasının toplam getiriyi dolar cinsi tahvillerin üzerine taşıyabileceğini ifade eden Callegari, Çin para biriminin portföy çeşitlendirmesi ve risk ayarlı getiri açısından da avantaj sunduğunu söyledi.

JPMorgan Asset Management, faiz getirisine ek olarak kur değerlenmesinden yararlanmak amacıyla yuan cinsi özel sektör borçlanma araçlarını tercih ediyor. Çin devlet tahvillerinde ise 30 yıl vadeli menkul kıymetlere sınırlı yatırım yapılıyor.

Callegari, temmuz ayında dolar karşısındaki uzun yuan pozisyonlarını azalttıklarını ve daha yüksek getirili para birimlerine yöneldiklerini açıklamıştı. O dönemde doların zayıflaması ve Çin'in ticaret ile cari işlemler dengesinin destekleyici kalması halinde yuanın yıl sonunda dolar başına 6,5 seviyesine kadar yükselebileceğini belirtmişti.

Çin, yuanın küresel kullanımını genişletiyor

Callegari, Pekin yönetiminin yuanın uluslararasılaşmasına yönelik çalışmalarını daha da derinleştirmesini beklediğini söyledi.

Bu kapsamda yuan likiditesinin artırılması, beş yıl vadeli vadeli işlem sözleşmeleri gibi yeni finansal araçların geliştirilmesi ve Kazakistan gibi ülkelerin yuan cinsi borçlanma araçları ihraç etmelerinin teşvik edilmesi öne çıkıyor.

Çinli yetkililer ayrıca ülke içindeki fonların offshore piyasalara aktarılabileceği kanalları genişletiyor.

Callegari, Çin'in piyasa koşulları zorlaşsa bile yuanın uluslararasılaşması politikasından geri adım atmasını beklemediklerini ifade etti.