Bundesbank'tan Kritik Uyarı: Finansal İstikrar Risk Altında

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank), 12 Kasım 2026 tarihinde yayımladığı 2026 Finansal İstikrar Raporu ile ülkedeki finansal sistemin karşı karşıya olduğu tehlikelere yönelik kapsamlı bir uyarıda bulundu. Kurum, Alman finans piyasalarının genel dayanıklılığını korumasına karşın, jeopolitik belirsizliklerin ve makroekonomik baskıların sistem üzerindeki tehdit seviyesini yükselttiğini vurguladı.

Raporda, şirketler kesiminin zorlu bir süreçten geçtiği ve finansal baskının giderek derinleştiği belirtildi. Yükselen finansman maliyetleri ve kârlılıktaki düşüş, iflas oranlarını 2014 yılından bu yana görülen en yüksek seviyeye taşıdı.

Takipteki kredi oranlarının geçen yılın ortasından bu yana artış eğiliminde olması, bankaların kredi risklerini doğrudan etkileyen temel unsurlar arasında gösterildi. Gayrimenkul sektörü, raporun en kritik uyarı başlıklarından birini oluşturdu.

Uzaktan çalışma alışkanlıklarının ofis alanlarına olan talebi düşürmesi ticari gayrimenkul piyasasını baskılarken, konut kredilerinde finansmanın neredeyse tamamının borçla karşılandığı işlemlerin toplam alımların yüzde 40'ına ulaşması endişe verici bulundu. Ayrıca, yatırım fonlarından gerçekleşen sermaye çıkışları ve bazı fonların geri ödemeleri askıya alması, sektörler arası likidite risklerinin yayılma ihtimalini güçlendirdi.

Bundesbank Yönetim Kurulu Üyesi Michael Theurer, piyasalardaki varlık değerlemelerinin, özellikle ABD teknoloji sektöründe oldukça iddialı ve risk primlerinin düşük olduğunu ifade etti. Theurer, hisse senetleri ve şirket tahvillerindeki aşırı değerlenmenin piyasaları ani ve sert düşüşlere karşı savunmasız bıraktığını belirtti.

Ayrıca, yüksek kamu borçları ile düşük ekonomik büyümenin birleşiminin finansal sistem için zehirli bir karışım oluşturduğuna dikkat çekti. Yetkililer, bankaların sermaye tamponlarının güçlendirilmesi ve düzenleyici çerçevenin sadeleştirilmesi gerektiğini savunuyor.

Özellikle sistemik öneme sahip bankaların, devlet tahvillerine yoğunlaşan portföylerindeki riskleri azaltmak için yeni limitler ve ek sermaye yükümlülükleri getirilmesi öneriliyor. Bankacılık sisteminin, borçluların ödeme gücünü yitirmesi durumunda oluşabilecek sistemik şoklara karşı daha dirençli hale getirilmesi, kurumun öncelikli beklentisi olarak öne çıkıyor.