ECB faizi yüzde 2,5'te tutuyor: Lagarde erken ayrılıyor, enflasyon hedefin iki katına yakın

Avrupa Merkez Bankası (ECB), kilit mevduat faiz oranını Perşembe günü yapılan toplantıda 2.5%'te sabit tuttu, günün erken saatlerinde Başkan Christine Lagarde'ın görev süresi dolmadan birkaç ay önce gelecek Şubat ayında görevinden ayrılacağını açıklaması toplantıya gölge düşürdü. Bu ara, Fransız devlet tahvillerindeki satış dalgasının Avro Bölgesi genelinde borçlanma maliyetlerini yukarı çektiği, enflasyonun ise ECB'nin 2% hedefinin neredeyse iki katı olan 3.8% seviyesinde seyrettiği bir dönemde geldi.

Euroyu kullanan 21 ülke için faiz oranlarını belirleyen Yönetim Konseyi'nin kararı, bu yıl gerçekleştirilen iki faiz artışının ardından geldi; son artış, İran savaşına bağlı enerji fiyatlarının enflasyonu yukarı ittiği Eylül ayında yapılmıştı. Bankanın ana refinansman işlemleri ve marjinal kredi imkanı için uyguladığı faizler de sırasıyla 2.65% ve 2.90% seviyelerinde kalıyor.

ECB, açıklamasında enerji fiyatlarının "artmaya devam ettiğini, enflasyon görünümü için yukarı yönlü riskler, büyüme görünümü için ise aşağı yönlü riskler oluşturduğunu" belirtti. Banka, temel enflasyonun "şu ana kadar genel olarak istikrarlı kaldığını ve ücretlerin bu aşamada kayda değer bir tepki göstermediğini" ifade etti, ancak enerji şokunun büyüklüğü ve süresinin "muhtemelen enflasyonu artırıp büyümeyi düşüreceğini" uyardı.

Merkez bankası ayrıca, finansman koşullarının "Yönetim Konseyi'nin son toplantısından bu yana sıkılaştığını, bunun enflasyon ve büyüme üzerinde baskı oluşturmasının muhtemel olduğunu" kabul etti ve "belirli bir faiz patikasına önceden taahhütte bulunmadığını" yineledi. Avro Bölgesi'nde enflasyon, Ağustos ayındaki 3.2%'den Eylül ayında 3.8%'e yükseldi ve bu faiz molası geniş çapta bekleniyordu.

Lagarde'ın ayrılışıToplantı, Lagarde'ın sekiz yıllık görev süresi sona ermeden yaklaşık dokuz ay önce, 7 Şubat 2027'de görevinden ayrılacağını açıklamasından sadece birkaç saat sonra yapıldı. ECB herhangi bir gerekçe belirtmedi, ancak Şubat ayından bu yana çıkan haberler, zamanlamayı Nisan 2027'deki Fransa cumhurbaşkanlığı seçimiyle ilişkilendiriyor.

Lagarde, ayrı bir açıklamada "Bu kurumdan, iyi bir iş yapılmış olmanın ve geleceğe hazır bir ECB'nin verdiği duyguyla ayrılıyorum" dedi. Onun ayrılışı, merkez bankasının başına geçmek için yarışı tetikliyor; İspanya'dan Pablo Hernández de Cos ile Hollanda'dan Klaas Knot favori isimler olarak görülüyor.

ECB'nin altı üyeli Yönetim Kurulu'ndaki, başekonomist Philip Lane'in koltuğu da dahil iki diğer sandalye de gelecek yılın ilk yarısında boşalacak. Fransa odaktaKarar, Fransa'nın siyasi ve mali krizinin tam ortasında alındı.

Fransa'nın 10 yıllık borçlanma maliyetleri, geçen hafta ilk kez 2002'den bu yana 5%'in üzerine çıktı. Perşembe günü getiri yaklaşık 5% seviyesindeydi, Alman tahvilleriyle fark ise yaklaşık 155 baz puandı. Kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, geçen Cuma Fransa'nın Aa3 notunu değiştirmeden korudu, ancak görünümü negatifte tuttu.

Bu sırada bölünmüş durumdaki parlamento, gelecek yılın bütçesini geçirmekte zorlanıyor. Toplantıdan önce Euronews'in bildirdiği üzere, Hollanda bankası ING, Eylül ayından bu yana tahvil getirilerindeki artışın Almanya'da 25 baz puanlık, Fransa'da ise 50 baz puana daha yakın bir faiz artışının işini gördüğünü tahmin etti.

ING, bir notunda "Tahvil piyasası ECB'nin işini devraldı" dedi. Lagarde şimdiye kadar bir kurtarma umuduna soğuk su döktü. Bu ayın başlarında Bangkok'ta konuşurken, "asıl ve ilk çözüm Fransa'nın kendi içinde bulunuyor. Ve bu maliye politikalarıyla ilgili" dedi.

ECB, Perşembe günkü açıklamasında, borçlanma maliyetlerinde gerekçesiz sıçramalarla karşılaşan ülkelerin tahvillerini satın almak için, şimdiye kadar hiç kullanılmamış aracı olan Transmission Protection Instrument (TPI)'nin, para politikasının aktarımına ciddi tehdit oluşturan yersiz ve düzensiz piyasa dinamiklerine karşı koymak için kullanılabilir" olduğunu belirten standart ifadesini tekrarladı. Banka, bilanço politikasına da dokunmadı; vadesi dolan borçları artık yeniden yatırıma yönlendirmediği için tahvil portföyleri küçülmeye devam ediyor. Oysa ING, bu azaltım sürecinde sessiz bir duraklama bekliyordu.