Ekim 2026 ABD enflasyon verisi için gözler yarına çevrildi: Fed faiz kararı için büyük sınav

ABD enflasyon verisi için geri sayım başladı. Güçlü istihdam verisinin ardından Fed’in aralık ayında faiz artıracağına yönelik beklentiler yüzde 81’e yükselirken, yatırımcıların odağı şimdi 10 Kasım Salı günü açıklanacak Ekim 2026 TÜFE rakamlarına çevrildi.

ABD ENFLASYON VERİSİ İÇİN GERİ SAYIM Küresel piyasaların odağı, geçen hafta beklentilerin oldukça üzerinde gelen ABD istihdam verilerinin ardından Ekim 2026 ABD enflasyon verisi üzerine çevrildi. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosunun resmi takvimine göre tüketici fiyat endeksi 10 Kasım Salı günü ABD saatiyle 08.30’da, Türkiye saatiyle 16.30’da açıklanacak.

Ekim ayına ilişkin üretici fiyat endeksi ise 13 Kasım Cuma günü yine TSİ 16.30’da yayımlanacak. Piyasaların ana beklentisi aylık manşet enflasyonun yüzde 0,3 artması yönünde. Çekirdek tüketici fiyat endeksinin ise aylık yüzde 0,2 yükselmesi bekleniyor.

Gösterge Eylül 2026 Ekim 2026 beklenti Aylık TÜFE%0,6%0,3 Aylık çekirdek TÜFE%0,3%0,2 Yıllık TÜFE%3,7 — Yıllık çekirdek TÜFE%2,6 — Eylül ayında tüketici fiyatları aylık yüzde 0,6 yükselmiş, yıllık ABD enflasyonu yüzde 3,7’ye çıkmıştı. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,6 artmıştı.

PİYASA EKİMDE YAVAŞLAMA BEKLİYOR Ekim verisine ilişkin beklenti, eylüldeki sert aylık artışın ardından enflasyon hızının belirgin biçimde yavaşlamasına işaret ediyor. Aylık TÜFE’nin yüzde 0,6’dan yüzde 0,3’e, çekirdek TÜFE’nin ise yüzde 0,3’ten yüzde 0,2’ye gerilemesi bekleniyor.

Cleveland Fed’in 6 Kasım tarihli nowcast tahmini de aylık Ekim TÜFE için yüzde 0,24, çekirdek TÜFE için yüzde 0,21 seviyesine işaret ediyor. Aynı model yıllık manşet enflasyonu yüzde 3,74, çekirdek enflasyonu yüzde 2,48 civarında tahmin ediyor.

FED FAİZ KARARI İÇİN İSTİHDAM SONRASI DENGE DEĞİŞTİ ABD’de geçen hafta açıklanan güçlü istihdam verisi, Fed faiz kararı beklentilerinde önemli değişime yol açtı. Ekim ayında tarım dışı istihdam 65 bin kişilik beklentiye karşılık 165 bin arttı.

İşsizlik oranı yüzde 4,1’e gerilerken, güçlü veri iş gücü piyasasının halen dirençli olduğuna işaret etti. İstihdam verisi öncesinde aralık ayında faiz artırımı ihtimali yaklaşık yüzde 73 seviyesinde fiyatlanırken, veri sonrasında bu oran yüzde 81’e kadar yükseldi.

FED FAİZ TOPLANTISI ÖNCESİ TÜFE NEDEN KRİTİK? Fed faiz toplantısı öncesinde enflasyon verisi, güçlü iş gücü piyasasının merkez bankasına ne ölçüde ek sıkılaştırma alanı verdiğini gösterecek. İstihdam tarafının güçlü kalması, Fed’in büyümeyi korumak amacıyla faiz artırımlarından kaçınma ihtiyacını azaltıyor.

Buna karşılık enflasyonun beklentilerin altında kalması, aralık ayında yeni faiz artışı yapılması yönündeki baskıyı hafifletebilir. Özellikle çekirdek TÜFE’nin aylık yüzde 0,2 mi yoksa yüzde 0,3’e yakın mı gerçekleşeceği piyasa açısından kritik olacak.

Son piyasa değerlendirmelerinde yüzde 0,2 civarında bir çekirdek veri Fed’in beklemesi yönündeki görüşleri destekleyebilecek bir sonuç olarak görülürken, yüzde 0,3 veya üzerindeki bir artış faiz artışı beklentisini daha da güçlendirebilir. ABD ENFLASYONU BEKLENTİDEN YÜKSEK GELİRSE NE OLUR?

ABD enflasyonu beklentilerin üzerinde gerçekleşirse piyasalarda aralık ayındaki faiz artışı fiyatlamasının daha da güçlenmesi beklenebilir. Bu senaryoda ABD tahvil getirileri ve dolar üzerinde yukarı yönlü baskı oluşabilir.

Yüksek faiz beklentisi özellikle altın, Bitcoin ve teknoloji hisseleri gibi faiz artışlarına duyarlı varlıklar açısından baskı yaratabilir. Nitekim piyasalar güçlü istihdam verisi sonrasında dolar ve tahvil faizlerinde yükseliş görmüş, Fed’in aralık ayında faiz artırma ihtimalini yüzde 80’in üzerine taşımıştı.

ABD ENFLASYONU BEKLENTİDEN DÜŞÜK GELİRSE NE OLUR? Ekim ayı enflasyonunun yüzde 0,3’lük manşet ve yüzde 0,2’lik çekirdek beklentinin altında kalması halinde ise Fed üzerindeki ek faiz artışı baskısı azalabilir. Özellikle çekirdek enflasyonda belirgin yavaşlama görülmesi, güçlü istihdam verisine rağmen Fed’in aralık ayında bekle-gör yaklaşımını sürdürme ihtimalini destekleyebilir.

Bu senaryo tahvil getirileri ve dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluştururken altın, kripto paralar ve faiz hassasiyeti yüksek hisse senetlerine destek sağlayabilir. FED ENFLASYONUN HALA YÜKSEK OLDUĞUNU DÜŞÜNÜYOR New York Fed Başkanı John Williams geçen hafta yaptığı açıklamada ABD enflasyonunun halen yüksek olduğunu ve yüzde 2 hedefine zamanında dönmesinin kritik olduğunu söyledi.

Williams, buna karşın enflasyon beklentilerinin sağlam biçimde çıpalandığını ve ücret artışlarının yüzde 2’lik hedefle uyumlu ilerlediğini belirtti. Fed yetkilisi bir sonraki adım konusunda yönlendirme yapmazken, merkez bankasının daha fazla bilgi toplamasının doğru yaklaşım olduğunu ifade etti.

PETROLDEKİ DÜŞÜŞ ENFLASYON ENDİŞESİNİ HAFİFLETTİ Piyasaların enflasyon görünümünü değerlendirirken yakından izlediği bir diğer unsur petrol fiyatları oldu. Brent petrolün geçen hafta yüzde 13’ten fazla gerilemesi ve pazartesi günü de düşüşünü sürdürmesi, enerji kaynaklı enflasyon risklerinin bir miktar azalabileceği beklentisini destekledi.

Bu nedenle Avrupa tahvil getirilerinde haftanın ilk işlem gününde sınırlı gerileme görülürken yatırımcılar ABD TÜFE verisini beklemeye geçti. Ancak Orta Doğu’daki jeopolitik risklerin tamamen ortadan kalkmamış olması enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki etkisinin yeniden güçlenebileceği riskini canlı tutuyor.

ÜFE VERİSİ CUMA GÜNÜ GELİYOR ABD enflasyon verisi haftasında ikinci kritik veri üretici fiyatları olacak. Ekim ayı ÜFE rakamları 13 Kasım Cuma günü TSİ 16.30’da açıklanacak. Eylül ayında nihai talep ÜFE aylık yüzde 1,3 ve yıllık yüzde 6,3 artmıştı.

TÜFE’nin ardından gelecek ÜFE verisi, üretici maliyetlerindeki baskının tüketici fiyatlarına taşınma ihtimali açısından Fed tarafından yakından izlenecek. FED FAİZ KARARI İÇİN GÖZLER 9 ARALIK’TA Fed faiz kararı 9 Aralık’ta açıklanacak.

Güçlü istihdam verisi sonrasında piyasalarda 25 baz puanlık faiz artışı ana senaryo haline gelirken, Ekim TÜFE verisi bu fiyatlamayı güçlendirebilecek veya zayıflatabilecek en kritik verilerden biri olacak. Bu nedenle yarın saat 16.30’da açıklanacak ABD enflasyon verisi yalnızca dolar, altın ve tahvil piyasaları açısından değil, Fed faiz toplantısı öncesindeki para politikası beklentilerinin tamamı açısından belirleyici olacak.