Güney Kore'de Halka Arz Sonrası Satış Baskısı Önleniyor: Köşe Taşı Yatırımcılar Kilitlenecek

Güney Kore Mali Hizmetler Komisyonu, halka arz sonrası ani fiyat düşüşlerini engellemek için köşe taşı yatırımcılarına zorunlu kilit süresi getirdi. Yeni düzenleme piyasa istikrarını ve küçük yatırımcı korumasını hedefliyor.

· 1 dk 1 Güney Kore'de Halka Arz Sonrası Satış Baskısı Önleniyor: Köşe Taşı Yatırımcılar Kilitlenecek 22 Ayar Altın Fiyatları: Küresel Sinyaller ve Yerel Talep Seviyeleri Analizi Güney Kore Mali Hizmetler Komisyonu (FSC), halka arz (IPO) süreçlerinde belirleyici rol oynayan "köşe taşı yatırımcılar" (cornerstone investors) için zorunlu hisse kilitleme (lock-up) mekanizması tanıttı. Resmi gazete yayımlanan düzenlemeyle, kurumsal büyük yatırımcılar arz sonrası belirli bir süre hisse satışını yapamayacak.

Yeni yönetmelik, son yıllarda Seul borsasında (KRX) yaşanan yoğun IPO sonrası satış baskılarının ve 이에 따른 fiyat çöküşlerinin doğrudan sonucu olarak geldi. Özellikle 2023-2024 döneminde halka arz yapan ikincil pil ve biyoteknoloji şirketlerinde, köşe taşı yatırımcılarının arz günü veya kısa süre sonra kâr realizasyonu yaparak piyasadan çıkışları, küçük yatırımcıları ağır kayıplara uğratmıştı.

Düzenleme kapsamında; halka arza katılan köşe taşı yatırımcılarının, arz fiyatından düşük seviyelere düşüşleri engellemek amacıyla hisselerini minimum 30 gün süreyle kilit altına alması zorunlu hale getirildi. Mevcut uygulamada bu yatırımcılar için standart bir kilit süresi yoktu veya çok kısaydı.

FSC yetkilileri, yeni kuralın "piyasa temellerini güçlendirme" ve "bireysel yatırımcıları koruma" odaklı bir paketin parçası olduğunu vurguladı. Komisyon, kilit süresi dolduğunda bile büyük lot halindeki satışların piyasayı sarsmaması için blok satış kanallarının kullanılması yönünde ikincil rehberlikler de yayınladı.

Uzmanlar, kararın kısa vadede IPO talep hacimlerinde hafif bir soğalma yaratabileceğini, ancak orta vadede piyasa derinliğini artırarak daha sağlıklı fiyat keşfini sağlayacağını öngörüyor. Benzer düzenlemeler Hong Kong ve Singapur gibi bölgesel finans merkezlerinde yıllardır başarılı bir şekilde uygulanmaktadır.