Paket satışta geç kalındı, yatırımcının 3 milyar lirası uçtu

Başta Tera olmak üzere sorunlu fonlarda parası kalanlar tasfiye sürecini beklerken önemli bir gelişme yaşandı. Fon krizinin patlak vermesinden 1.5ay sonra, BİST 30 hisselerinin paket yapılarak Borsa dışında satılmasına karar verildi.

Bu karar sayesinde, ‘Tasfiyeyi yürütenler tahtaya gelecek ve satış yapacak. Dolayısıyla hisse baskılanacak’ endişesi de ortadan kalkacak. Zira her biri son kapanış değerlerine göre yaklaşık 636 milyon TL civarında bir değere sahip paketler, Borsa dışında satılacak ve 3 ay boyunca da alım satıma konu edilemeyecek. Bu hisseler borç alma verme işlemlerinde de teminat olarak kullanılamayacak.

Karar çok doğru görünse de bu yöntem için neden bu kadar beklenildiği merak ediliyor. Zira bu karar fon krizi patlak verir vermez alınsaydı, fonların portföyünde yer alan BİST 30 hisselerinin toplam değeri, bugün geldiği değerin en az 3 milyar lira üzerinde olacaktı.

Belirlemelere göre, fonların dolayısıyla da Tasfiye memurluğunun elinde halen yaklaşık 12.7 milyar liralık BİST 30 hissesi bulunuyor. Ancak bu hisselerin değeri, 17 Eylül 2026 tarihi itibarıyla 15.3 milyar lira seviyesindeydi.

Söz konusu karar çok daha önce alınmış olsa, oluşturulan paketlerin değeri en az yüzde 20 daha yüksek olacaktı. Böylece para bekleyen fonzedelerin havuzuna daha çok gelir eklenebilecekti.

PAKET SATIŞ NE DEMEK?Tasfiyedeki fonlarda, Destek Finans, Özata Denizcilik gibi satışı zor hisselerin yanısıra BİST 30 hisseleri de vardı. Bu hisselerin toplamı nispeten az olmakla birlikte tasfiye havuzu için önemli bir gelir yaratacak düzeydeydi.

Şöyle ki yaklaşık 850 milyar liralık fon büyüklüğü içinde 15-16 milyar lira tutuyordu. Bu hisseler arasında da en çok Vakıfbank, Şişe Cam, Yapı Kredi Bankası ve Sasa olduğu belirlendi.

Şimdi bu hisseler 20 adet eşit paket yapılarak borsa dışı hızlandırılmış satışa konu edilecek. Bunun için talep toplama duyurusu yapıldı. Bu paketlerin son kapanışlara göre her biri yaklaşık 636 milyon lira yapıyor. Yani fiyat aynı kalırsa yaklaşık 12.7 milyar liralık bir gelir elde edilecek ve bu gelir de fon havuzuna dahil edilecek.

Paket alanlar bu hisseleri 3 ay boyunca satamayacak veya satışına neden olabilecek ödünç verme gibi işlemlere konu edemeyecek.

Hisseler paketlendi ancak gelirler her bir fonun varlığı ölçüsünde yine aynı fona aktarılacak. Yani satış paketlerle yapılacak ancak gelen nakit fonlara hisse adetleri bazında aktarılacak. Yani portföyünde BİST 30 hissesi bulunanla bulunmayan fonlar gelirden eşit miktarda yararlanmayacak. (Bu durumda Tera fonlarına fazla pay gelmeyecek, zira portföylerinde çok fazla BİST 30 hissesi bulunmuyor. Ağırlıklı olarak manipülatif hisselerdeler)

NEDEN GEÇ KALINDI?Bu karar çok daha önce alınsaydı, endeksteki genel kaybın da bu kadar fazla olmayabileceği belirtiliyor. Ayrıca hisselerin toplam değeri üzerindeki kayıp da cabası.

Fonların elinde bulunan hisseler için ‘Her an tahtaya satış yazılabilir, yüklü satış gelebilir’ beklentisi, piyasa değerleri için ekstra bir baskı unsuru yaratmıştı. Yani korkusu yetmişti. Şimdi blok paket olarak Borsa dışı satış olması, tahtalardaki bu baskıyı önleyecek.