Merkez Bankası’nın kritik raporunda gözler 2027 tahmininde

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, yılın son Enflasyon Raporu’nu 12 Kasım Perşembe günü saat 10.30’da İstanbul Finans Merkezi’nde açıklayacak. Toplantıda bankanın enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmeleri ve gelecek döneme yönelik tahminleri paylaşılacak.

Ağustos raporunda 2027 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 15 olarak korunmuştu. Eylülde açıklanan Orta Vadeli Program’da ise aynı dönem için yüzde 21 öngörülmüştü. Yeni raporda bu iki oran arasındaki farkın kapanıp kapanmayacağı, toplantının öne çıkan başlıklarından biri olacak.

Henüz bu yönde açıklanmış bir revizyon yani güncelleme bulunmuyor. İlk senaryoda yüzde 15’ten yüzde 21’e olası bir güncelleme, piyasada faiz indirimlerine daha fazla alan açılacağı düşüncesiyle “güvercin” yorumlanabilir.

Yıllık yüzde 15 enflasyon, bileşik hesapla aylık ortalama yaklaşık yüzde 1,17’lik fiyat artışına karşılık geliyor. Bu düzeye ulaşılması, yıl boyunca fiyat artışlarının belirgin biçimde yavaşlamasını gerektiriyor. Ekim ayı Piyasa Katılımcıları Anketi’nde 2027 yıl sonu beklentisi yüzde 23,3 seviyesinde bulunurken, 12 ay sonrasına ilişkin beklenti yüzde 23,89 olmuştu.

Dolayısıyla yüzde 21’e olası bir güncelleme, tahminin piyasa beklentilerine yaklaşması şeklinde de okunabilir. Yeni tahminin nasıl gerekçelendirileceği de açıklanan oran kadar önem taşıyor. Petrol ve ithalat fiyatlarına ilişkin varsayımların enflasyon görünümüyle uyumu, olası değişikliğin değerlendirilmesinde temel ölçütlerden biri olacak.

Nitekim ağustos raporunda enerji, enerji dışı emtia ve gıda fiyatlarındaki görünüm, 2026 tahmininin yükseltilmesinde etkili olmuştu. Perşembe günkü sunumda kritik nokta, olası güncellemenin gerekçeleriyle sıkı para politikası mesajının birbirini desteklemesi olacak.

Piyasaların vereceği tepki de yeni tahminin yanı sıra bu tutarlılığa bağlı şekillenebilir.