Fed faiz artışlarına devam edecek mi? Aralık ve 2027 için yeni tahmin geldi

Fed faiz kararı sonrası para politikası görünümü yeniden sertleşti. ABD Merkez Bankası politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3.75-4.00 aralığına çıkardı. Fed faiz için şimdi asıl soru, sıkılaşmanın Aralık 2026 ve 2027’de devam edip etmeyeceği. FED FAİZ KARARI SONRASI GÖZLER SONRAKİ ADIMLARDA Fed faiz kararı beklendiği gibi 25 baz puanlık artış yönünde çıktı. ABD Merkez Bankası politika faizini yüzde 3.50-3.75 aralığından yüzde 3.75-4.00 bandına yükseltti. Karar 12’ye karşı 0 oyla alındı. Bu adım Fed’in Temmuz 2023’ten bu yana yaptığı ilk faiz artışı olurken, piyasanın odağı artık sıkılaşmanın devam edip etmeyeceğine çevrildi. MACQUARIE: 50 BAZ PUAN DAHA GELEBİLİR Macquarie, Fed faiz için iki ek artış bekliyor. Kurumun tahminine göre ilk 25 baz puanlık artış Aralık 2026’da, ikinci 25 baz puanlık adım ise 2027’nin ilk çeyreğinde gelebilir. Bu senaryonun gerçekleşmesi halinde Fed politika faizini toplam 50 baz puan daha yukarı taşımış olacak. Finans Altın fiyatları Fed faiz artışına rağmen neden yükseliyor? İki gelişme öne çıktı → FED’İN KENDİ PROJEKSİYONU DA BİR ARTIŞ DAHA GÖSTERİYOR Fed’in güncel projeksiyonları da sıkılaşmanın 2026’da sona ermeyebileceğine işaret ediyor. Eylül toplantısında açıklanan tahminlerde 2026 sonu için medyan federal fon faizi yüzde 4.1 olarak belirlendi. Haziran projeksiyonunda bu oran yüzde 3.8 seviyesindeydi. Mevcut politika faizinin orta noktası yüzde 3.875 seviyesinde bulunuyor. Bu nedenle yüzde 4.1’lik medyan tahmin, yıl sonuna kadar en az bir 25 baz puanlık artış daha ihtimalini gündemde tutuyor. Fed’in projeksiyonlarında 2027 sonu için medyan faiz de yüzde 4.1 seviyesinde bulunuyor. Bu tablo, merkez bankasının sıkı para politikasını gelecek yıl boyunca uzun süre koruyabileceğine işaret ediyor. GOLDMAN SACHS EK ARTIŞ BEKLENTİSİNİ ÖNE ÇEKTİ Fed faiz kararı sonrası tahminini değiştiren kurumlardan biri Goldman Sachs oldu. Kurum, Fed’in şahin mesajlarının ardından daha önce beklediğinden erken bir artış öngörmeye başladı ve Ekim toplantısında 25 baz puanlık yeni bir faiz artışı beklediğini açıkladı. Goldman Sachs böylece Fed’in eylül artışının ardından beklemeden yeni bir adım atabileceğini düşünen kurumlar arasına katıldı. BANK OF AMERICA İKİ ARTIŞ DAHA BEKLİYOR Bank of America da daha sıkı bir patika öngören kurumlar arasında bulunuyor. Güncel kurum beklentilerinde Bank of America’nın Ekim ve Aralık toplantılarında iki ayrı 25 baz puanlık faiz artışı senaryosunu öne çıkardığı görülüyor. Bu tahmin gerçekleşirse Fed, 2026 sonuna kadar toplam üç faiz artışı yapmış olacak. JPMORGAN ARALIK SENARYOSUNU KORUYOR JPMorgan’ın son yayımlanan temel senaryosunda Fed için Aralık ayında 25 baz puanlık artış öne çıkıyor. Kurum daha önce ilk artışı Aralık ayında bekliyordu. Ancak Fed’in eylül toplantısında erken harekete geçmesi sonrasında piyasadaki odak, JPMorgan’ın yıl sonuna ilişkin ek artış beklentisine çevrildi. JPMorgan’ın önceki resmi değerlendirmesinde Aralık ayında 25 baz puanlık artış ve sonrasında yüzde 3.75-4.00 aralığında bekleme öngörülüyordu. PİYASALAR FED’DEN DAHA ŞAHİN Fed faiz beklentisi yalnızca kurum raporlarında değil, piyasa fiyatlamalarında da güçlü kalıyor. Vadeli işlemler üç ek faiz artışını fiyatlarken, Fed’in kendi noktasal tahminleri 2026 için bir artış daha öngörüyor. Bu fark, piyasa ile Fed arasında sıkılaşmanın boyutuna ilişkin önemli bir ayrışma bulunduğunu gösteriyor. Bu nedenle önümüzdeki toplantılarda ekonomik veriler kadar Fed üyelerinin kullanacağı dil de önem taşıyacak. FED NEDEN YENİDEN FAİZ ARTIRABİLİR? Fed faiz kararının temelinde enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde bulunması yer alıyor. Fed, ekonomik faaliyetin sağlam hızda büyüdüğünü, iç talebin dayanıklı kaldığını, üretkenlik ve sermaye yatırımlarının güçlü olduğunu belirtirken enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu vurguladı. Fed’in son projeksiyonunda 2026 PCE enflasyonu yüzde 3.7, çekirdek PCE enflasyonu ise yüzde 3.4 olarak tahmin edildi. Her iki gösterge de yüzde 2’lik hedefin belirgin biçimde üzerinde bulunuyor. DOLAR FED SONRASI GÜÇLENDİ Fed faiz kararı sonrasında dolar uluslararası piyasalarda güç kazandı. Dolar endeksi yedi haftanın en yüksek seviyelerine yönelirken, Japon yeni ve diğer Asya para birimleri üzerinde baskı arttı. RBC Capital Markets Asya Makro Stratejisti Abbas Keshvani, Asya ekonomilerinin hem enerji ithalatçısı olmaları hem de daha yüksek ABD faizlerinin doları cazip hale getirmesi nedeniyle çift yönlü baskıyla karşı karşıya olduğunu belirtti. ASYA PARA BİRİMLERİ İÇİN İKİLİ BASKI Fed faiz artışının ardından yen yüzde 1’in üzerinde değer kaybederken dolar geniş para sepeti karşısında güçlendi. Bu durum özellikle enerji ithalatına bağımlı Asya ekonomileri açısından önemli görülüyor. Yüksek enerji maliyetleri dış ticaret dengelerini zorlaştırırken, Fed faiz artışlarının doları desteklemesi sermaye akımları ve yerel para birimleri üzerinde ek baskı oluşturabiliyor. YAPAY ZEKÂ FED İÇİN İKİ YÖNLÜ RİSK TruStage Başekonomisti Steve Rick, yapay zekâ yatırımlarının Fed açısından iki farklı zaman diliminde farklı etkiler yaratabileceğine dikkat çekiyor. Rick’e göre veri merkezleri, çipler, elektrik altyapısı ve nitelikli iş gücüne yönelik büyük yatırımlar kısa vadede toplam talebi artırarak bazı fiyat baskılarını güçlendirebilir. Daha uzun vadede ise bu yatırımların üretkenliği yükseltmesi halinde ekonomi daha hızlı büyürken aynı ölçüde enflasyon üretmeyebilir. FED FAİZ ARTIŞLARINA DEVAM EDECEK Mİ? Fed faiz artışlarına devam edecek mi sorusunda hem resmi projeksiyonlar hem de büyük kurum tahminleri sıkılaşmanın henüz sona ermediğine işaret ediyor. Fed’in kendi medyan tahmini 2026 bitmeden bir artış daha gösteriyor. Macquarie Aralık 2026 ve 2027 ilk çeyrekte toplam 50 baz puan daha beklerken, Goldman Sachs Ekim ayında yeni bir artış tahmin ediyor. Bank of America ise Ekim ve Aralık toplantılarında iki artış senaryosunu öne çıkarıyor. Bununla birlikte bu beklentiler kurum tahminleri ve piyasa fiyatlamaları niteliğinde. Fed Başkanı Kevin Warsh, ileriye dönük net bir faiz yolu vermekten kaçınırken kararların gelen enflasyon, istihdam ve büyüme verilerine göre şekilleneceğinin sinyalini verdi. SIRADAKİ FED TOPLANTILARI NE ZAMAN? Fed’in 2026’daki iki toplantısı daha bulunuyor. Bir sonraki FOMC toplantısı 27-28 Ekim’de, yılın son toplantısı ise 8-9 Aralık’ta gerçekleştirilecek. 2027’nin ilk toplantısı 26-27 Ocak’ta, ilk projeksiyonlu toplantı ise 16-17 Mart’ta yapılacak.