Merkez Bankası'ndan Faiz İndirimi ve Sıkı Duruş Mesajı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), gerçekleştirdiği son toplantıda bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37'den yüzde 36'ya indirme kararı aldı. Bu düzenlemeyle birlikte gecelik borç verme faiz oranı yüzde 40'tan yüzde 39'a, borçlanma faiz oranı ise yüzde 35,5'ten yüzde 34,5 seviyesine çekildi.

Banka, bu faiz indirimlerine rağmen fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun tavizsiz bir şekilde devam ettirileceğini belirtti. Kurulun yayımladığı özet raporunda, küresel enerji ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturduğu ifade edildi.

Jeopolitik belirsizliklerin enerji arzı ve tedarik zincirleri üzerindeki baskısının sürdüğüne dikkat çekilirken, tarım emtiasındaki fiyat hareketlerinin de küresel enflasyon beklentilerini olumsuz etkilediği kaydedildi. Yurt içi ekonomik aktivite tarafında ise perakende satışların zayıf seyrettiği, sanayi üretiminin ağustos ayında yıllık yüzde 1,9 oranında gerilediği ve üçüncü çeyrekte yüzde 2,4'lük bir düşüş yaşandığı belirtildi.

İstihdam piyasasında ağustos ayı itibarıyla 32,5 milyon kişilik bir seviye korunurken, işsizlik oranının yatay seyrettiği gözlemlendi. Cari işlemler dengesi ağustos ayında 4,1 milyar dolar fazla verse de, 12 aylık birikimli cari açık 42,1 milyar dolara yükseldi.

Ancak eylül ayında ihracatın ithalata oranla daha güçlü artış göstermesi, 12 aylık birikimli açığın azalacağı yönündeki beklentileri güçlendirdi. Eylül ayı itibarıyla yıllık enflasyon yüzde 29,73 seviyesine gerilerken, hizmet enflasyonunda yavaşlama eğilimi dikkat çekti.

Enflasyon beklentileri konusunda karmaşık bir tablo ortaya çıktı. Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre 2026 sonu beklentisi yüzde 29,6'da sabit kalırken, 2027 yılı beklentisi 0,6 puan artışla yüzde 23,3'e yükseldi.

Hane halkının enflasyon beklentisi yüzde 45,6 ile değişmezken, reel sektörün 12 ay sonrası beklentisi yüzde 32,5'e geriledi. TCMB, bu beklentilerin ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci için risk oluşturmaya devam ettiğini yineledi.

Kurul, fiyat istikrarı hedefine ulaşılana kadar mevcut sıkı duruşun korunacağını, gerekirse para politikası duruşunun yeniden sıkılaştırılabileceğini vurguladı. Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülemeyen gelişmeler yaşanması durumunda makroihtiyati adımların devreye alınacağı ve likidite yönetiminin etkin bir şekilde sürdürüleceği ifade edildi.

Banka, enflasyonun ana eğilimini ve beklentileri yakından takip ederek, fiyat istikrarı sağlanana kadar kararlı adımlar atmaya devam edeceğini belirtti.