Warsh konuştu, tahvil faizleri coştu: Küresel getirilerde 20 yılın zirvesi

Küresel tahvil piyasalarında satış dalgası genişliyor. Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole’daki şahin mesajlarının ardından faizlerin daha uzun süre yüksek kalabileceğine yönelik beklentiler güçlenirken, yükselen petrol fiyatlarının enflasyon riskini artırması da uzun vadeli tahviller üzerindeki baskıyı büyüttü.

KÜRESEL GETİRİ YÜZDE 3.72’YE ÇIKTI Bloomberg’in küresel devlet tahvilleri göstergesinin getirisi pazartesi günü üst üste dördüncü seansta da yükselerek yüzde 3.72 seviyesine çıktı. Bu seviye 2008 ortasından bu yana görülen en yüksek düzey oldu.

Japonya ve Avustralya tahvillerinde de salı günü satışlar devam etti. WARSH SONRASI SATIŞ DALGASI HIZLANDI Getirilerdeki son yükselişte Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşması önemli rol oynadı. Warsh, enflasyonun uzun süredir Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde kaldığını vurgulayarak fiyat istikrarını sağlama konusundaki kararlılığını yineledi.

Bu mesajların ardından piyasalarda kısa vadeli faizlerin hem ABD’de hem de küresel çapta daha yüksek bir patikada seyredeceği beklentisi güçlendi. “NÖTR FAİZ YENİDEN FİYATLANIYOR” First Eagle Investments Portföy Yöneticisi ve Kıdemli Araştırma Analisti Idanna Appio, yatırımcıların nötr politika faizinin hangi seviyede olması gerektiğini yeniden değerlendirdiğini söyledi.

Appio, piyasalarda kısa vadeli faizlerin daha yüksek bir patika izleyeceğine yönelik fiyatlamanın güçlendiğini ve nötr faiz tahminlerinin de kademeli biçimde yukarı taşındığını belirtti. JAPONYA’DA 30 YIL SONRA BİR İLK Uzun vadeli tahvil faizlerindeki yükseliş Japonya’da da dikkat çekici seviyelere ulaştı.

Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirisi salı günü yüzde 3’e çıkarak 1996’dan bu yana ilk kez bu seviyeyi gördü. Avustralya’nın 10 yıllık tahvil getirisi ise en son 2011’de görülen seviyelere yükseldi. ABD’DE DE UZUN VADELİ FAİZ BASKISI Küresel satış dalgası ABD tahvil piyasasına da yansıdı.

ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisi geçen yılın ocak ayından bu yana en yüksek seviyelere taşınırken, yatırımcıların uzun vadeli kamu borcunu tutmak için daha yüksek getiri talep ettiği görüldü. KAMU HARCAMALARI DA BASKI YARATIYOR Tahvil piyasalarındaki hareket yalnızca Fed beklentilerinden kaynaklanmıyor.

ABD, İngiltere ve Japonya gibi büyük ekonomilerde yüksek kamu harcamaları ve borç dinamiklerine ilişkin endişeler de uzun vadeli tahvil faizlerinin yükselmesinde etkili oluyor. Yatırımcıların kamu borçlanmasına yönelik daha yüksek risk primi talep etmesi, getiriler üzerindeki yukarı yönlü baskıyı artırıyor.

“PİYASA ÇÖKMÜYOR, MESAJ VERİYOR” TD Securities Singapur Kıdemli Asya-Pasifik Faiz Stratejisti Prashant Newnaha, mevcut hareketin bir tahvil piyasası çöküşü olarak değerlendirilmemesi gerektiğini söyledi. Newnaha, tahvil fiyatlamalarının daha kalıcı enflasyonun politika faizlerinin daha uzun süre yüksek kalması anlamına geldiğine dair güçlü bir mesaj verdiğini belirtti.