SPK’dan tasfiye edilen yatırım fonları için kritik açıklama: Hisseler neden borsada değil doğrudan şirketlere satılıyor?

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), olağanüstü tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarının portföylerinde bulunan payların, tasfiye ile görevli kuruluşlar tarafından ilgili halka açık ortaklıklara geri alım yoluyla satılmasına ilişkin kamuoyunda yer alan değerlendirmeler üzerine yazılı bir basın duyurusu yayımladı. Kurul, 15 Kasım 2026 tarihli açıklamasında söz konusu işlemlerin amacının piyasadaki satış baskısını önlemek ve fon yatırımcılarının haklarını korumak olduğunu vurguladı.

DOĞRUDAN BORSADA SATIŞ NEDEN TERCİH EDİLMEDİ?SPK'nın resmi açıklamasında, tasfiye kapsamındaki fonların elinde bulunan yüksek miktarlı hisse senetlerinin piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilmeden doğrudan borsada satışa çıkarılmasının fiyat istikrarını bozacağı ifade edildi. Kurul tarafından yapılan değerlendirmede şu gerekçeler sıralandı: Satış Baskısının Önlenmesi: Yüksek hacimli payların borsada doğrudan satışa konu edilmesi, ilgili hisseler üzerinde sert bir satış baskısı oluşturarak fiyatların aşağı yönlü hareket etmesine yol açabilecek.

Değer Kaybı Riski: Fiyatların düşmesi, tasfiye sürecindeki fon varlıklarının gerçek değerinin altında ve daha düşük bedellerle nakde çevrilmesi sonucunu doğurabilecek. OBJEKTİF FİYAT ÖLÇÜTÜ: SON İŞLEM GÜNÜ KAPANIŞ FİYATISPK, kural bazlı bir yaklaşımla ve 7596 sayılı Kanun ile ilgili sermaye piyasası mevzuatı uyarınca, fon portföylerindeki payların Borsada oluşan son işlem günü kapanış fiyatı esas alınarak ilgili halka açık ortaklıklara satılması imkânının tanındığını bildirdi.

Bu yöntemle fiyatın taraflar arasındaki pazarlıkla değil, herkesçe görülebilen şeffaf bir piyasa verisi üzerinden belirlendiği vurgulandı. Kurul, uygulamanın temel hedefini şu sözlerle özetledi:"Piyasa koşullarından kaynaklanabilecek olumsuz fiyat etkilerinin sınırlandırılması ve fon varlıklarının objektif bir fiyat ölçütü üzerinden nakde dönüştürülerek fon katılma payı sahiplerinin menfaatlerinin korunması amaçlanmaktadır."TASFİYE SÜRECİNDE YATIRIMCIYI NE BEKLİYOR?27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanan 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun ve SPK'nın aldığı kararlar doğrultusunda, payların şirketlere geri alım yoluyla devrinden elde edilen nakit tutarlar, zorunlu yönetim ve tasfiye giderleri düşüldükten sonra doğrudan tasfiye malvarlığına aktarılıyor.

Bu kaynak, tasfiye kapsamındaki fonlarda birikimi bulunan katılma payı sahiplerine yapılacak ara ve nihai ödemelerin finansmanında kullanılıyor.