Emtiaya güçlü dolar gölgesi

EVRİM KÜÇÜK

Küresel emtia piyasalarında yönü yeniden dolar ve ABD faiz beklentileri belirliyor. ABD’de art arda üçüncü kez beklentilerin üzerinde gelen enflasyon verileri ve güçlü istihdam görünümü, Fed’in para politikasında sıkı duruşunu koruyabileceği beklentisini güçlendirdi.

Dolar endeksinin 103 seviyesini aşması, euro/dolar paritesinin ise geçen hafta yüzde 1,14 düşüşle 1,10236 seviyesine gerilemesi emtia varlıklarına satış getirdi.

Doların güçlenmesiyle enerji, endüstriyel metaller, tarım, hayvancılık ve değerli metallerden 24 emtiayı kapsayan GSCI Emtia Endeksi haftayı yüzde 1,73, ayı ise yüzde 7,42 kayıpla tamamladı.

Enerjide arz normalleşmesi fiyatları aşağı çekti

Enerji cephesinde Ortadoğu’dan gelen arzın toparlanması petrol fiyatlarını baskıladı.

Brent petrol haftalık yüzde 2, aylık yüzde 9 geriledi. OPEC üretiminin ekimde Suudi Arabistan, Irak ve Kuveyt öncülüğünde günlük yaklaşık 2 milyon varil artarak 27,16 milyon varile ulaşması arz endişelerini hafifletti. Ancak Hürmüz Boğazı çevresindeki alternatif güzergâhlara bağımlılık, petrol piyasasında oynaklık riskini koruyor.

Temel metallerde dolar baskısı derinleşti

Demir cevheri de haftalık yüzde 1,32, yılbaşından bu yana yüzde 14,61 gerileyip ton başına 91 dolar seviyesine indi. Çin'de çelik talebinin zayıflaması ve deniz yoluyla arzın artması düşüşü destekledi.

Değerli metallerde kayıp büyüyor

Dolar ve tahvil getirilerindeki yükseliş, faiz getirisi olmayan değerli metalleri de baskıladı.

Gümüşte ise satış daha sert gerçekleşti. Haftalık yüzde 6,09 ve aylık yüzde 12,37 düşen gümüşün yılbaşından bu yana kaybı yüzde 31'e ulaştı.

Piyasalarda kısa vadede güçlü dolar ve yüksek faizlerin baskın kalması beklenirken, merkez bankası alımları ve güvenli liman talebi değerli metaller için uzun vadeli destek unsurları olmayı sürdürüyor.

Tahıllar emtia satışından pozitif ayrıştı

Küresel emtia piyasalarında doların güçlenmesiyle yaşanan satış dalgasına tahıllar katılmadı. ABD Tarım Bakanlığı'nın (USDA) kasım ayı Dünya Tarımsal Arz ve Talep Tahminleri (WASDE) raporunda ABD arzına ilişkin beklentilerin daralması, mısır ve soya fasulyesinde toparlanmayı tetikledi.

Chicago Ticaret Borsası'nda soya fasulyesi haftalık yüzde 3,57 yükselerek kile başına 12,31 dolara çıktı. Mısır yaklaşık yüzde 1 artışla 4,45 dolara, buğday ise yüzde 0,3 yükselişle 6 dolara yaklaştı. Raporda mısır üretiminin düşürülmesi ve soya fasulyesine yönelik iç ve dış talebin güçlenmesi, ABD stoklarına ilişkin görünümü sıkılaştırdı.

Bakırda 15.400 $ tahminini sorguluyor

Goldman Sachs, Londra Metal Borsası'nda bakırın 2027 yılı için ton başına 15 bin 400 dolarlık fiyat tahmininde aşağı yönlü risklerin arttığı uyarısında bulundu. Bankaya göre risklerin merkezinde fiziksel talep kaybından çok, yapay zeka yatırımlarına bağlı yatırımcı pozisyonlarının çözülmesi bulunuyor.

Goldman Sachs, mevcut yatırımcı pozisyonlarının korunması halinde 2027 ortalama fiyatının 14 bin 600 dolar civarında oluşabileceğini hesaplıyor. ABD'nin ithalat tarifelerine ilişkin beklentilerin zayıflaması da daha önce öngörülen stok birikiminin gerçekleşmesini riske atıyor.

Banka, bu yıl ABD'de biriken stokların büyük bölümünün yeniden küresel piyasaya dönmesi halinde 2027 ortalamasının 14 bin 500 dolara gerileyebileceğini, daha fazla düşüş riskinin de bulunduğunu belirtiyor.