Şimşek'ten SPK'ya fon düzenlemesi eleştirisi: İvedilikle uygulayın dedik, gereği yapılmadı

Sermaye piyasalarında yaşanan fon krizi ve yatırımcıların zararlarına ilişkin tartışmalar sürerken, düzenleyici kurumların aldığı önlemler yeniden gündeme geldi. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in TBMM Plan ve Bütçe Komisyonundaki açıklamaları, Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) yatırım fonlarına yönelik düzenleme takvimine ilişkin yeni soruları beraberinde getirdi.

FONLARDAKİ RİSKLER 2025'TE TESPİT EDİLDİSPK'nın 18 Eylül 2026'da yayımladığı açıklamaya göre, 2025'in son çeyreğinde bazı yatırım fonlarının düşük fiili dolaşıma sahip hisselerde olağan dışı fiyat hareketlerine neden olduğu belirlendi. Özellikle serbest yatırım fonları ve para piyasası fonlarının işlemleri incelemeye alınırken ortaya çıkan riskler, 2 Aralık 2025'te Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek başkanlığında toplanan Finansal İstikrar Komitesinde ele alındı.

Toplantıda fonlar arasındaki ilişkili taraf işlemlerinin sınırlandırılması, şeffaflığın artırılması ve piyasa istikrarını koruyacak ilave önlemler değerlendirmeye alındı. Komite toplantısının ardından SPK bünyesinde 3 Aralık'ta çalışma grubu oluşturuldu.

Kurul, 18 Aralık'ta nitelikli yatırımcı sayılmak için aranan finansal varlık tutarını 1 milyon liradan 10 milyon liraya çıkardı. DÜZENLEME TASLAĞI OCAK AYINDA HAZIRLANDISPK, fon piyasasına yönelik kapsamlı düzenleme hazırlıkları kapsamında Borsa İstanbul ve Takasbank'tan görüş istedi.

Kurumlarla yapılan değerlendirmelerin ardından hazırlanan yatırım fonu rehberi taslağı, 28 Ocak 2026'da Hazine ve Maliye Bakanlığına gönderildi. SPK'nın açıklamasına göre Bakanlık, 11 Şubat'ta verdiği yanıtta sektör görüşlerinin alınmasının ardından düzenlemenin yürürlüğe konulmasını istedi.

Bunun üzerine taslak 13 Şubat'ta Türkiye Sermaye Piyasaları Birliğine gönderilerek sektör temsilcilerinin görüşüne açıldı. Merkezi Kayıt Kuruluşundan da teknik değerlendirme talep edildi. SPK TEKNİK HAZIRLIKLARI GEREKÇE GÖSTERDİSPK, düzenlemenin hazırlanması sırasında Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformunun (TEFAS) işleyişinde değişiklik yapılmasının gündeme geldiğini açıkladı.

Kurulun aktardığına göre bazı takas ve alacak dağıtım esaslarının yeniden düzenlenmesi gerektiği değerlendirildi. Bu kapsamda TEFAS'a ilişkin yeni uygulama esasları 17 Haziran'da onaylandı. Gerekli altyapı çalışmaları ise 20 Temmuz'da tamamlandı.

Fonların portföylerinde bulunan ve borsada işlem gören gayrimenkul yatırım fonları ile girişim sermayesi yatırım fonlarının katılma paylarının değerleme yönteminde de değişikliğe gidildi. Yeni değerleme uygulaması 31 Temmuz itibarıyla devreye alındı.

REHBER AĞUSTOS SONUNDA YAYIMLANDIFon piyasasındaki risklerin 2025'in son çeyreğinde belirlenmesine rağmen kapsamlı yatırım fonu rehberi 28 Ağustos 2026'da kamuoyuna duyuruldu. Böylece Hazine ve Maliye Bakanlığının 11 Şubat tarihli yazısı ile rehberin yayımlanması arasında altı aydan fazla süre geçti.

SPK, düzenlemenin hazırlanmasında kamu kurumlarının, sektör temsilcilerinin ve yatırımcıların görüşlerinin dikkate alındığını bildirdi. Kurul, rehberin özellikle ilişkili taraflar arasındaki teminatsız borçlanmaları ve fonlar üzerinden gerçekleştirilen olağan dışı işlemlerden doğan riskleri sınırlandırmayı amaçladığını açıkladı.

Düzenlemenin yayımlanmasından yaklaşık üç hafta sonra, 17 Eylül'de yedi portföy yönetim şirketine ait 131 fon hakkında tasfiye kararı alındı. ESKİ SPK YÖNETİCİLERİ HAKKINDA SORUŞTURMAFon kriziyle ilgili gelişmeler, 5 Kasım'da TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda gerçekleştirilen Hazine ve Maliye Bakanlığı bütçe görüşmelerinde de gündeme geldi.

Milletvekillerinin sorularını yanıtlayan Mehmet Şimşek, sermaye piyasalarındaki gelişmelere ilişkin yürütülen incelemeleri anlattı. Bakan, eski SPK daire başkanları hakkında soruşturma başlatıldığını, eski SPK Başkanı hakkında da soruşturma izni verildiğini açıkladı.

Şimşek, düzenleme sürecine ilişkin olarak "Bu süreçte ihmali ve suistimali olan varsa hesap verecektir, vermeye başladılar" ifadelerini kullandı. Soruşturmaların sürdüğünü belirten Bakan, sorumluluğu bulunan kişilere yönelik gerekli adımların atılacağını söyledi.

ŞİMŞEK: BU TASLAĞI İVEDİLİKLE UYGULAYIN DEDİKBütçe görüşmelerinde fon düzenlemelerinin neden daha erken yürürlüğe girmediği sorusuna da yanıt veren Şimşek, Bakanlığın SPK ile yaptığı yazışmaların ayrıntılarını paylaştı. Şimşek'in açıklamasına göre Hazine ve Maliye Bakanlığı Finansal Piyasalar Genel Müdürlüğü, 9 Aralık 2025'te SPK'ya yazı göndererek Finansal İstikrar Komitesinde alınan tavsiye kararları doğrultusunda hangi çalışmaların yapıldığını sordu.

SPK'nın çalışma grubu oluşturduğunu bildirmesinin ardından hazırlanan taslak, ocak ayının sonunda Bakanlığa ulaştı. Şimşek, bu aşamada Bakanlığın düzenlemenin bekletilmemesini istediğini belirtti. Kurumların görüşlerinin alınması gerektiğini de hatırlatan Bakan, rehberin ancak 28 Ağustos'ta yayımlanmasına dikkat çekti.

Bakanlığın 11 Şubat'ta yaptığı yazılı uyarıyı açıklayan Şimşek, "İlgili genel müdürlüğümüz 11 Şubat'ta yazılı olarak SPK'ya'Bu taslağı ivedilikle uygulayın' diyor" ifadelerini kullandı. Şimşek, SPK'ya gönderilen yazıya rağmen düzenlemenin zamanında hayata geçirilmediğini belirterek, "Daha sonra bunun gereği yerine getirilmemiş" dedi.