Ekim 2026 ABD ÜFE verisi tahminlerin altında kaldı! Fed faiz beklentisi değişir mi?

Son dakika haberi: ABD'de ekim ayı üretici fiyat endeksi (ÜFE), beklentilerin altında artış göstererek Fed'in aralık ayındaki faiz kararı öncesinde enflasyon görünümüne ilişkin yeni sinyal verdi. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından açıklanan verilere göre üretici fiyatları aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 6,5 yükseldi.

Çekirdek ÜFE ise aylık yüzde 0,3 ile piyasa tahminlerine paralel gerçekleşti. ABD ÜFE BEKLENTİSİ NE YÖNDEYDİ? Piyasalarda üretici fiyatlarının aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 6,6 artması bekleniyordu. Eylül ayında ise aylık ÜFE yüzde 1,3, yıllık üretici enflasyonu yüzde 6,3 seviyesinde gerçekleşmişti.

Buna göre aylık üretici fiyatlarındaki artış önceki aya kıyasla belirgin şekilde yavaşlarken yıllık üretici enflasyonu yükselmeye devam etti. Veriler, üretici fiyatlarındaki aylık baskının hafiflediğini ancak yıllık enflasyonun halen yüksek seviyelerde bulunduğunu ortaya koydu.

Gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek ÜFE'de de eylül ayındaki yüzde 0,7'lik artışın ardından ekimde daha sınırlı bir yükseliş kaydedildi. Bu görünüm, üretim maliyetleri kaynaklı fiyat baskılarının kısa vadede bir miktar hafiflediğine işaret etti.

Gösterge Önceki veri Beklenti Gerçekleşen Aylık ÜFE%1,3%0,4%0,3 Yıllık ÜFE%6,3%6,6%6,5 Aylık çekirdek ÜFE%0,7%0,3%0,3 FED'İN FAİZ KARARINDA BEKLENTİLER DEĞİŞECEK Mİ? ABD'de ekim ayı tüketici fiyat endeksinin beklentileri aşmasının ardından üretici fiyatlarından gelen daha ılımlı rakamlar, Fed'in para politikası açısından önem taşıyor.

Üretici fiyatları, bazı mal ve hizmet kalemleri üzerinden Fed'in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksine de yansıyabiliyor. Bu nedenle ÜFE'deki değişim, merkez bankasının önümüzdeki döneme ilişkin enflasyon değerlendirmelerinde dikkate aldığı göstergeler arasında bulunuyor.

Bununla birlikte aylık ve yıllık verilerin beklentilerin altında gerçekleşmesi, enflasyon risklerinin tamamen ortadan kalktığı anlamına gelmiyor. Özellikle enerji fiyatları, hizmet sektöründeki maliyetler ve gümrük tarifelerinin oluşturduğu baskı, Fed'in sıkı para politikası görünümünü korumasına neden olabilir.

FED ÜYESİ WALLER'DAN 50 BAZ PUAN MESAJI Fed Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller, 10 Kasım'da yaptığı açıklamada enflasyonun halen merkez bankasının yüzde 2 hedefinin üzerinde bulunduğunu belirterek daha fazla parasal sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulduğunu ifade etti. Aralık toplantısında 25 baz puanlık faiz artışını desteklemeye eğilimli olduğunu söyleyen Waller, çekirdek tüketici fiyatlarındaki aylık artışın yüzde 0,3 veya üzerinde gerçekleşmesi durumunda 50 baz puanlık faiz artışının da değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı.

Waller'ın açıklamalarının ardından piyasalar Fed'in yılın son toplantısında faiz artışına gitmesi ihtimalini güçlü şekilde fiyatlamaya başladı. DEV BANKALAR FED TAHMİNLERİNİ YUKARI ÇEKTİ ABD'de tüketici enflasyonunun beklentileri aşmasının ardından küresel yatırım bankaları Fed'in faiz patikasına ilişkin tahminlerini güncelledi.

Goldman Sachs, aralık ayındaki 25 baz puanlık artışın ardından Mart 2027'de de aynı büyüklükte bir artış beklediğini açıklarken Deutsche Bank, ocak ve mart aylarında ilave sıkılaşma öngördü. Citi ise aralıkta 25 baz puanlık artışı temel senaryo olarak korumasına rağmen 50 baz puan ihtimalinin güçlendiğini bildirdi.

Bank of America ve Standard Chartered da daha büyük bir faiz artışının gündeme gelebileceğini ancak mevcut verilerin bu yönde kesin bir karar için yeterli olmadığını değerlendirdi. Kurum Tarih Fed faiz beklentisi Goldman Sachs 11 Kasım Aralıkta 25 baz puan, Mart 2027'de 25 baz puan artış Deutsche Bank 10 Kasım Aralık, Ocak ve Mart toplantılarında 25'er baz puan artış Citi 11 Kasım Aralıkta 25 baz puan; 50 baz puan riski arttı Bank of America 11 Kasım Aralıkta 50 baz puan ihtimali güçlendi ancak kesin değil Standard Chartered 11 Kasım 50 baz puan ihtimali güçlendi; henüz yeterli kanıt yok TRUMP'IN İRAN AÇIKLAMASI ENERJİ FİYATLARINI GÜNDEME TAŞIDI ABD Başkanı Donald Trump'ın 12 Kasım'da İran ile anlaşmaya ihtiyaç duymadıklarını açıklaması, Orta Doğu'daki jeopolitik belirsizlikleri yeniden öne çıkardı.

Trump'ın açıklamaları, İran ile diplomatik çözüm ihtimaline ilişkin beklentileri zayıflatırken petrol piyasalarında arz güvenliğine yönelik endişelerin sürmesine neden oldu. İran ile devam eden gerilim ve Hürmüz Boğazı çevresindeki belirsizlik, küresel enerji maliyetleri açısından risk oluşturuyor.

Petrol fiyatlarında yaşanabilecek yeni yükselişlerin üretim ve taşımacılık maliyetleri üzerinden enflasyona yansıması, Fed'in faiz politikası üzerindeki baskıyı artırabilir. FED FAİZ KARARI NE ZAMAN AÇIKLANACAK? ABD Merkez Bankası'nın yılın son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı 8-9 Aralık 2026 tarihlerinde gerçekleştirilecek.

Fed faiz kararı, 9 Aralık Çarşamba günü Türkiye saatiyle 22.00'de açıklanacak. ÜFE verisi öncesinde piyasalarda 25 baz puanlık faiz artışına yaklaşık yüzde 88, 50 baz puanlık artışa ise yüzde 12 olasılık veriliyordu. Üretici fiyatlarının tahminlerin altında kalmasının ardından yatırımcılar, vadeli işlem piyasalarındaki yeni faiz olasılıklarını ve Fed yetkililerinden gelecek açıklamaları takip edecek.

FED FAİZ ARTIRIRSA ALTIN NE OLUR? Fed'in beklentilerin üzerinde faiz artırması, ABD tahvil getirilerinin yükselmesine ve doların güçlenmesine neden olarak altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir. Öte yandan ABD ÜFE verisinin beklentilerin altında kalması, daha sert bir parasal sıkılaşma ihtimalini sınırladığı ölçüde altın açısından destekleyici bir gelişme olarak değerlendirilebilir.

Ancak İran gerilimiyle yükselen jeopolitik riskler, güvenli liman talebini canlı tutabilir. Bu nedenle altın fiyatlarının yönünde Fed'in faiz patikasına ilişkin beklentiler kadar enerji piyasalarındaki gelişmeler de belirleyici olacak.