Resmî Gazete'de Yeni Düzenleme

Türkiye'de yatırım fonlarının tasfiyesiyle ilgili önemli bir düzenleme yürürlüğe girdi. 27 Ekim 2026 tarihli Resmî Gazete'de yayımlanan 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, yatırımcıların alacaklarının ödenmesi ve fonlardan hukuka aykırı şekilde çıkarılan varlıkların geri kazanılması için yeni hükümler getirdi.

Türkiye Büyük Millet Meclisinde 22 Ekim 2026'da kabul edilen 9 maddelik kanun, Sermaye Piyasası Kurulunun (SPK) 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve kanunun yayımlandığı tarihte tasfiyesi tamamlanmamış yatırım fonlarını kapsıyor. Düzenlemenin en dikkat çekici hükmü ise yatırımcılara 1 milyon TL'ye kadar ara ödeme yapılabilmesine ilişkin oldu.

Ancak yeni kanun, her yatırımcının otomatik olarak 1 milyon TL alacağı anlamına gelmiyor.1 Milyon TL Ara Ödeme Kimlere Yapılacak? Kanunun 4. maddesine göre, SPK tarafından belirlenecek fonlarda yatırımcıların net yatırım tutarları dikkate alınarak ara ödeme yapılabilecek.

Düzenleme kapsamında iki farklı ödeme sınırı bulunuyor. Net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında olan yatırımcılar, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarlarını aşmamak üzere ara ödeme alabilecek. Net yatırım tutarı 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcılar için ise ara ödeme üst sınırı 1 milyon TL olacak.

Örneğin, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarı 400 bin TL olan bir yatırımcı için ara ödeme üst sınırı 400 bin TL olarak belirlenecek. Net yatırım tutarı 2 milyon TL olan bir yatırımcıya ise en fazla 1 milyon TL ara ödeme yapılabilecek.

Ancak bu örnekler, yatırımcılara belirtilen tutarların kesinlikle ödeneceği anlamına gelmiyor. Ödemeler, ilgili fonun tasfiye malvarlığı ve kanunda belirtilen diğer koşullarla sınırlı olacak. Ayrıca para piyasası niteliğindeki fonlar dışındaki fonlarda yapılacak ara ödeme, yatırımcının hesabında bulunan katılma paylarının önceki gün sonu itibarıyla hesaplanan toplam değerini aşamayacak.

Her Yatırımcıya 1 Milyon TL Ödenecek mi? Hayır. Kanun, bütün yatırımcılara koşulsuz 1 milyon TL ödeme yapılmasını öngörmüyor. Düzenleme, belirli fonların tasfiye malvarlığından ara ödeme yapılabilmesine imkân tanıyor. Ödeme yapılabilmesi için ilgili fonun SPK tarafından belirlenmesi, yatırımcının ödeme hakkının tespit edilmesi ve kanundaki diğer şartların karşılanması gerekiyor.

Dolayısıyla 1 milyon TL, devlet tarafından bütün yatırımcılara verilecek bir destek veya garanti edilmiş tazminat tutarı değil. Kanuna göre ara ödemeler, yatırımcıların tasfiye sonucunda alacakları nihai tutardan mahsup edilecek.

Bu nedenle ara ödeme alan bir yatırımcıya aynı tutarın tasfiye sonunda yeniden ödenmesi söz konusu olmayacak. Fonun Parası Herkese Yetmezse Ne Olacak? Yeni düzenleme, fonun elindeki dağıtılabilir nakdin bütün yatırımcıların alacaklarını karşılamaya yetmemesi ihtimalini de kapsıyor.

Kanunun 4. maddesine göre SPK, mevcut kaynaklardan mümkün olan en fazla sayıda yatırımcının tam olarak yararlanabilmesi amacıyla net yatırım tutarı en düşük olan yatırımcıdan başlayarak ödeme yapılmasına karar verebilecek. Kurul ayrıca bütün fon pay sahiplerine uygulanacak asgari bir ara ödeme tutarı belirleyebilecek.

Ancak bu yöntemlerin uygulanması zorunlu değil. Ödeme sırasına ve yöntemine ilişkin kararlar SPK tarafından verilecek. Bu hüküm, özellikle küçük tutarlı yatırımları bulunan kişilerin ödeme sürecinde önceliklendirilebilmesine imkân sağlıyor.1 Milyon TL Ödemeler Ne Zaman Başlayacak?

Yatırımcıların en çok merak ettiği konulardan biri de ödemelerin ne zaman yapılacağı.7596 sayılı Kanun'da ara ödemelerin başlayacağı kesin bir tarih bulunmuyor. Kanun, ara ödeme yapılabilecek fonların belirlenmesi ve uygulamaya ilişkin usul ve esasların düzenlenmesi konusunda SPK'ye yetki veriyor.

Bu nedenle ödeme takvimi ve uygulamanın ayrıntıları için SPK tarafından yapılacak açıklamalar önem taşıyor. Düzenlemenin Resmî Gazete'de yayımlanması, bütün yatırımcıların hesaplarına aynı gün para yatırılacağı anlamına gelmiyor.

Hangi Yatırım Fonları Kapsamda? Kanun, Türkiye'deki bütün yatırım fonlarına uygulanmayacak. Düzenleme yalnızca SPK'nin 17 Eylül 2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve 27 Ekim 2026 itibarıyla tasfiyesi tamamlanmamış yatırım fonlarını kapsıyor.

Tasfiye süreci, 7 portföy yönetim şirketinin bazı fonlarına yönelik kararlarla gündeme gelmişti. Süreçte toplam 131 yatırım fonu için tasfiye kararları kamuoyuna yansımıştı. Ancak 131 sayısı, kanunun yayımlandığı tarihte tasfiyesi devam eden fonların sayısıyla aynı olmak zorunda değil.

Kanunun kapsamının belirlenmesinde hem 17 Eylül tarihli SPK kararları hem de ilgili fonun 27 Ekim itibarıyla tasfiyesinin tamamlanıp tamamlanmadığı dikkate alınacak. Satış Talimatı Gerçekleşmeyen Yatırımcılar da KapsamdaKanunda dikkat çeken bir başka düzenleme, satış talimatı verdiği hâlde işlemi gerçekleşmeyen yatırımcılarla ilgili.17 Eylül 2026 ve öncesinde TEFAS'a iletilen, ancak ilgili fonun temerrüdü veya katılma payı fiyatının açıklanmaması nedeniyle gerçekleştirilemeyen talimatlarda katılma payları bloke edilen yatırımcılar da tasfiye hükümlerine tabi olacak.

Bu kişiler, kanunda belirtilen koşullar çerçevesinde fon pay sahibi olarak değerlendirilecek. Böylece satış talimatı vermesine rağmen işlemi tamamlanamayan yatırımcıların durumu da düzenleme kapsamında ele alınmış oldu. Yatırımcıların Alacakları Nasıl Hesaplanacak?

Kanun, bazı durumlarda yatırımcıların net yatırım tutarlarının hesaplanması için özel bir yöntem öngörüyor. Fonun dağıtılabilir nakdinin, tasfiye kararından önceki günün fon birim pay fiyatı üzerinden hesaplanan toplam tutarı karşılamaya yetmemesi hâlinde bu yöntem uygulanacak.

Hesaplamada yatırımcının fona yaptığı nakit girişleri ile fondan gerçekleştirdiği nakit çıkışları dikkate alınacak. Bu tutarların belirlenmesinde Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) tarafından açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ile yurt içi üretici fiyat endeksindeki (Yİ-ÜFE) değişim oranlarının aritmetik ortalaması kullanılacak.

Kanunda belirtilen yöntem doğrultusunda net yatırım tutarının hesaplanması Merkezî Kayıt Kuruluşu (MKK) tarafından gerçekleştirilecek. Ancak ara ödeme tutarının belirlenmesinde, endeksleme uygulanmadan hesaplanan net yatırım tutarı sınırı esas alınacak.

Fonlardan Hukuka Aykırı Çıkarılan Paralar Geri Alınabilecek7596 sayılı Kanun yalnızca yatırımcılara yapılabilecek ara ödemeleri düzenlemiyor. Kanunun 5. maddesinde, fonların malvarlığından hukuka aykırı şekilde çıkarılan değerlerin geri kazanılmasına ilişkin hükümler de bulunuyor.

Buna göre fonun menfaatine uygun gerçek bir ekonomik amacı bulunmayan işlemlerle ilişkili taraflara veya üçüncü kişilere aktarılan para, sermaye piyasası araçları ve diğer malvarlığı değerleri geri kazanım sürecine konu olabilecek. Fonun uğradığı zarar veya kayıptan öncelikle fonun kurucusu ya da yöneticisi olan portföy yönetim şirketi sorumlu olacak.

Bu şirketlerden tahsilat yapılamaması veya yapılamayacağının açıkça belli olması hâlinde, sorumluluğu SPK tarafından belirlenen gerçek ve tüzel kişilere başvurulabilecek. Kanunda ayrıca kişilerin görevlerinden ayrılmış olmalarının, görev yaptıkları dönemdeki işlem ve kararlardan kaynaklanan sorumluluklarını ortadan kaldırmayacağı belirtiliyor.

TMSF Tahsilat Sürecinde Görev AlabilecekYeni düzenlemeyle Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonuna (TMSF) da önemli görevler veriliyor. SPK tarafından sorumluluğu belirlenen kişilerin malvarlığından tahsilat yapılması amacıyla TMSF tarafından takip ve tahsil işlemleri yürütülebilecek.

Ayrıca kanunda belirtilen koşullarda, el konulan bazı malvarlığı değerleri için TMSF kayyım olarak atanabilecek. Geri kazanılan tutarlar, TMSF bünyesinde her fon için ayrı hesaplarda izlenecek. Bu hesaplarda biriken paralar yalnızca ilgili fonun tasfiyesi ve yatırımcılara yapılacak ödemelerde kullanılabilecek.

Kanun, söz konusu tutarların başka amaçlarla kullanılamayacağını, teminat gösterilemeyeceğini ve kamu alacakları için dahi haczedilemeyeceğini düzenliyor. Tasfiyesi tamamlanmış fonlara ilişkin geri kazanılan tutarlar ise yatırımcılara ödenmek üzere Yatırımcı Tazmin Merkezine (YTM) aktarılacak.

Kanun 17 Eylül 2026'dan Geçerli Olacak7596 sayılı Kanun, 27 Ekim 2026 tarihinde Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Ancak kanunun 8. maddesinde, düzenlemenin 17 Eylül 2026 tarihinden geçerli olmak üzere yürürlüğe gireceği hükme bağlandı.

Böylece SPK'nin tasfiye kararlarının alındığı tarihle yeni düzenlemenin uygulanma dönemi arasında hukuki bağlantı kurulmuş oldu. Yeni kanunla yatırımcıların alacaklarının ödenmesi, fon varlıklarının geri kazanılması ve sorumlulardan tahsilat yapılmasına ilişkin özel bir hukuki çerçeve oluşturuldu.

Yatırımcılar açısından bundan sonraki en önemli gelişme, SPK'nin hangi fonlarda ara ödeme yapılacağını ve ödeme uygulamasının ayrıntılarını açıklaması olacak.