Ekimde karar ne olacak? Fed’de faiz bilmecesi!

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bugün açıklayacağı faiz kararı öncesinde piyasalar politika faizinin yüzde 3,75-4,00 aralığında sabit bırakılmasını bekliyor. Ancak enflasyonun Fed’in hedefinin üzerinde seyretmesi, eylül ayında faiz artıran bankanın ekim ayında neden beklemeyi tercih edeceği sorusunu gündeme taşıdı.

Fed, 16 Eylül’de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltmişti. Karar Federal Açık Piyasa Komitesi’nde (FOMC) oy birliğiyle alınmıştı. Fed’in 27-28 Ekim toplantısı ise bugün sona erecek.

JPMORGAN: FED EKİMDE NEDEN BEKLEDİĞİNİ AÇIKLAMALI

JPMorgan Chase Baş ABD Ekonomisti Michael Feroli, eylül ve ekim toplantıları arasındaki politika farkının Fed Başkanı Kevin Warsh tarafından açıklanması gerektiğini belirtti.

Feroli, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksinin ağustosta aylık yüzde 0,2 artmasının ardından eylül ayında faiz artırımına gidildiğini hatırlattı.

Eylül ayına ilişkin çekirdek PCE artışının ise yüzde 0,3 olmasının beklendiğine dikkat çeken Feroli, daha yüksek bir enflasyon verisine rağmen Fed’in neden faizleri sabit bırakacağının piyasaya anlatılması gerektiğini ifade etti.

JPMorgan da Fed’in eylül artırımının ardından yıl bitmeden bir kez daha 25 baz puanlık faiz artışına gitmesini bekliyor. Kurum, bunun uzun soluklu yeni bir faiz artırımı döngüsüne dönüşmesini ise öngörmüyor.

YÜKSEK ENFLASYONA KARŞI ZAYIF İSTİHDAM

Fed’in önündeki temel ikilem, yüksek seyreden enflasyon ile işgücü piyasasındaki yavaşlama arasında oluşuyor.

Gümrük tarifeleri, enerji maliyetlerindeki yükseliş ve güçlü talep fiyat baskılarını canlı tutarken, eylül ayında ABD ekonomisinde yalnızca 29 bin kişilik istihdam artışı kaydedilmesi para politikasının daha fazla sıkılaştırılmasına yönelik soru işaretlerini artırdı.

Fed’in eylül kararında da enflasyonun hedefin üzerinde kalması politika faizindeki 25 baz puanlık artışın temel gerekçeleri arasında gösterilmişti. JPMorgan’a göre çekirdek PCE enflasyonunun 2026 boyunca yüzde 3’ün üzerinde kalması, Fed’in fiyat istikrarı konusundaki güvenilirliği açısından önemli bir risk oluşturuyor.

FED İÇİNDE GÖRÜŞ AYRILIĞI BEKLENİYOR

Faizlerin sabit tutulmasına ilişkin güçlü piyasa beklentisine karşın FOMC içinde görüş ayrılıklarının ortaya çıkabileceği değerlendiriliyor.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, Dallas Fed Başkanı Lorie Logan ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari, daha sıkı para politikası yönünde görüş bildirebilecek isimler arasında gösteriliyor.

Piyasa katılımcıları bu nedenle karar metninin yanı sıra oylama dağılımını da yakından izleyecek.

DOLAR VE TAHVİL FAİZLERİ YÜKSELDİ

Fed kararı öncesinde dolar ve ABD Hazine tahvili getirilerinde yükseliş görüldü.

Doların altı önemli para birimi karşısındaki performansını gösteren DXY endeksi yüzde 0,1 artışla 102,417 seviyesine çıktı.

ABD’nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi ise 1,4 baz puan yükselerek yüzde 5,005’e ulaştı.

The Revacy Fund’dan Zaheer Anwari, piyasaların ekim ayında faizlerin sabit tutulmasını, aralık ayında ise sıkılaştırmanın devam etmesini beklediğini belirtti.

GÖZLER WARSH'IN MESAJLARINDA

Fed’in bu toplantısında üyelerin faiz beklentilerini gösteren noktasal grafik ile Ekonomik Projeksiyonlar Özeti güncellenmeyecek.

Bu nedenle piyasaların odağı faiz kararının kendisinden çok Warsh’ın basın toplantısında vereceği mesajlara çevrildi.

JPMorgan’ın değerlendirmesine göre Fed açısından ekim ayında beklemenin temel gerekçelerinden biri, eylülde yapılan faiz artışının ekonomi üzerindeki etkilerini görmek için zamana ihtiyaç duyulması olabilir.

Fed’in faiz kararı Türkiye saatiyle 21.00’de açıklanacak. Warsh’ın basın toplantısı ise 21.30’da başlayacak. Piyasalar, yüksek enflasyona rağmen Fed’in neden faiz artırımına ara verdiğine ve aralık ayında yeni bir artış için nasıl bir sinyal vereceğine odaklanacak.