Yapay zeka rallisinde rota değişiyor

EVRİM KÜÇÜK

Yıllardır küresel borsaların yükseliş motoru olan yapay zeka hikâyesi, yatırımcıların kar beklentilerini yeniden sorgulamasıyla yeni bir döneme giriyor. Veri merkezlerinden çip üreticilerine, yazılım şirketlerinden teknoloji devlerine uzanan büyük yatırım dalgasının ne ölçüde kazanca dönüşeceğine ilişkin belirsizlikler, piyasalarda dengeleri değiştirmeye başladı.

Bir süredir yapay zeka şirketlerine yönelen sermaye, şimdi daha öngörülebilir gelir sunan ve ekonomik dalgalanmalara karşı dayanıklı kabul edilen sektörlere kayıyor.

MSCI Tüketim malları endeksi yükselişte

Bu değişimin en belirgin göstergelerinden biri, küresel savunma hisselerindeki güçlü performans oldu. MSCI küresel temel tüketim malları endeksi ekim ayında yüzde 10,6 yükselerek 1998'den bu yana en güçlü aylık kazancını kaydetti.

Sağlık sektörü endeksi ise yüzde 9,8'lik artışla yüzyılın en iyi ikinci aylık performansını sergiledi. Buna karşılık küresel teknoloji hisselerini izleyen MSCI endeksi ekim başından bu yana yüzde 13'ten fazla değer kaybetti.

P&G ve Coca Cola hisseleri prim yapıyor

Yatırımcıların yeni adresinde Walmart, Procter & Gamble ve Coca-Cola gibi şirketler öne çıkıyor. Nasdaq 100'ün 6 Ekim'deki zirvesinden bu yana Walmart yüzde 15'in üzerinde, Procter & Gamble ve Coca-Cola ise yüzde 10'dan fazla değer kazandı.

Bu tablo, yatırımcıların büyüme beklentisi yüksek ancak değerlemeleri tartışmalı teknoloji şirketleri yerine, talebin daha istikrarlı olduğu iş modellerini tercih ettiğine işaret ediyor.

Zurich Baş Piyasa Stratejisti Guy Miller, FT’ye yaptığı değerlendirmede teknoloji hisseleri eski cazibesini kaybederken yatırımcıların portföylerinde çeşitlendirme arayışına girdiğini söyledi. Citi analistleri de savunma sektörlerine yönelimi oldukça güçlü buluyor ve bu hisselerin gelecek yıl da piyasanın döngüsel bölümlerinden daha iyi performans gösterebileceğini değerlendiriyor.

Nvidia'da 200 milyar $ değer kaybı

Yapay zeka rallisinin en önemli temsilcilerinden Nvidia, bu kez çip satışlarından ziyade şirket yönetimi ve ulusal güvenlik tartışmalarıyla gündemde. CEO Jensen Huang'ın yakın çevresindeki bir isim üzerinden Çin istihbaratına bilgi aktarıldığı iddiaları, ABD'de soruşturma ve güven tartışmalarını beraberinde getirdi.

Nvidia Yönetim Kurulu'nun bağımsız soruşturma başlatmasının ardından şirket hisseleri yüzde 4,3 geriledi. Huang, çalışanlarına gönderdiği mesajda soruşturmaya tam destek vereceğini ve ABD'nin ulusal güvenliğini korumaya kararlı olduğunu bildirdi.

Şirket ayrıca, Huang ve Nvidia'nın yatırımcıları yanıltarak menkul kıymetler mevzuatını ihlal ettiği iddiasıyla açılan bir davayla karşı karşıya. Dava dilekçesinde, şirketin Çin'e çip yönlendirilmesine ve Megaspeed ile ilişkilerine yönelik açıklamalarının yanıltıcı olduğu öne sürülüyor.

İddialar henüz kesinleşmiş değil. Nvidia cephesindeki gelişmeler, yapay zeka piyasasında artık yalnızca büyüme ve kârlılık beklentilerinin değil, kurumsal yönetim, jeopolitik riskler ve yatırımcı güveninin de belirleyici olabileceğini gösteriyor.